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白糖早报摘要

一、市场综述：

2024年12月19日发布的白糖早报指出，StoneX预测24/25年度全球食糖过剩214万吨。11月底，本期制糖全国产糖量达13679万吨，销量609万吨，销糖率44.52%。同期进口食糖53万吨，同比增长9万吨；进口糖浆及预混粉合计226万吨，同比增5.98万吨。

二、基本面分析：

1. 全球供需：全球食糖供应过剩。
2. 国内生产：全国产糖量、销量及销糖率汇报，进口糖浆数量持续增加。
3. 基差情况：柳州现货价6130元/吨，高于05合约231元，升水期货，多头信号。
4. 库存状况：截至11月底，24/25榨季工业库存7589万吨，多头信号。
5. 期货盘面：05主力合约20日均线走平，K线在均线下方，空头信号。
6. 持仓分析：主力持仓空头净头寸增加，但市场趋势不明。

三、短期展望：

预计巴西产区因火灾、台风（摩羯）等天气因素导致减产，国内进口糖价格倒挂，库存下降，短期走势偏空。同时，全球产量的增加将进一步加剧供应过剩局面。

四、关键数据：

• 利多因素：巴西甘蔗田火灾、台风影响、国内现货销售好、进口糖价格倒挂
• 利空因素：全球产量增加、供应过剩预期

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本报告仅供参考，不构成投资建议。