20230424-华安证券-迪普科技-300768.SZ-22年低谷已过_看好下半年业绩回暖_4页_604kb

报告总结：迪普科技证券研究

公司表现

迪普科技2022年营收同比下降13%，净利润下降52%，主要受宏观环境影响项目拓展和交付。2023年第一季度营收同比增长8%，但净利润下降28%，原因包括下游需求释放和高成本存货积累。毛利率下滑，源自横向拓展和芯片短缺库存。预计全年业绩“下半年释放增速”，AI和信创等因素支撑。

公司优势

公司在网络安全和应用交付产品领域保持市场领先地位，市场份额连续三年位居前列。产品广泛应用于政府和运营商客户，并在“东数西算”等数字经济布局中占据优势。核心产品如防火墙和抗DDoS硬件市场占有率高。

投资建议

维持“买入”评级。预测2023-2025年收入和净利润年均增长强劲，分别为41.8%、24.9%和24.8%，归母净利润增幅更大。基于业绩拐点预期和行业高增速投资。

风险提示

面临网络安全竞争加剧、下游需求不确定性及人效风险。需关注高成本原材料消化和业务周期波动。