胶原蛋白行业深度：兼具成长性与高景气度的黄金赛道-20230610-上海证券-62页

胶原蛋白行业深度分析总结

核心内容

胶原蛋白是人体中含量最多的蛋白质，广泛分布于皮肤、韧带、软骨和肌肉等组织中，具有良好的力学和生物学性能，应用广泛，涵盖美容、健康、医疗等多个领域。根据弗若斯特沙利文数据，2021年中国胶原蛋白产品市场规模达287亿元，预计2027年将达1738亿元，年均复合增长率（CAGR）为35%。重组胶原蛋白因其优良特性，未来有望成为市场主流。

主要观点

• 应用广泛：胶原蛋白在美容护肤、医用敷料、生物医用材料及功能性食品等领域均有广泛应用。
• 技术壁垒高：胶原蛋白的三螺旋结构决定了其优异的性能，而重组胶原蛋白因其技术优势，成为未来发展的重点。
• 市场潜力大：随着消费者对安全性和有效性的重视，胶原蛋白在医美和护肤领域持续渗透，预计2027年重组胶原蛋白市场渗透率将达62.3%。
• 行业增长迅速：国内胶原蛋白市场增速快，且监管政策逐步完善，推动行业规范化发展。
• 龙头公司优势明显：巨子生物、锦波生物、华熙生物等企业凭借技术、品牌和渠道优势，成为行业主要参与者。

关键信息

市场规模与增长

• 全球市场：2022年全球胶原蛋白市场规模为172.58亿美元，预计2027年将达226.22亿美元，年均CAGR为5.42%。
• 中国市场：2021年市场规模为287亿元，预计2027年将达1738亿元，年均CAGR为35%。
• 重组胶原蛋白市场：2021年重组胶原蛋白市场渗透率为37.7%，预计2027年将达62.3%，市场规模将达1083亿元。

行业应用

• 医用敷料：胶原蛋白敷料因具有良好的修复性能，市场需求旺盛，2021年中国医用敷料市场规模为259亿元，预计2027年将达979亿元。
• 功效性护肤品：重组胶原蛋白护肤品市场规模增长迅速，2021年达46亿元，预计2027年将达645亿元。
• 肌肤焕活：胶原蛋白注射产品具有支撑填充、诱导组织重建、抗衰紧致三重功效，预计2027年市场规模将达122亿元。
• 生物医用材料：应用广泛，2017-2021年CAGR为33.75%，预计2027年市场规模将达199亿元。

行业竞争格局

• 市场集中度低：2021年国内前5大医用敷料企业市占率为26.5%，市场集中度较低。
• 龙头优势明显：巨子生物、锦波生物、华熙生物等企业在技术、产品和渠道方面具有领先优势。
• 监管趋严：多项标准密集出台，推动重组胶原蛋白行业规范化发展，提高准入门槛。

巨子生物分析

• 行业地位：巨子生物是全球最早实现重组胶原蛋白量产的企业之一，拥有最大产能。
• 产品矩阵：公司旗下拥有可复美、可丽金等多个品牌，产品涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品。
• 研发能力：截至2022年，公司拥有80项专利及专利申请，127款在研产品。
• 盈利能力：2022年公司毛利率为84.39%，高于行业平均水平，ROE为52.05%，显示公司盈利能力强劲。
• 渠道建设：公司拥有线上线下双轨渠道，其中直销渠道占比超过半数，营销能力多元化。

行业其他公司亮点

• 锦波生物：功能蛋白产研的先行者，注射用三类医疗器械具有稀缺性，打开医美成长空间。
• 创尔生物：胶原贴敷料产品开创者，产品定位中高端，获得三类医疗器械认证。
• 华熙生物：玻尿酸龙头入局胶原蛋白，丰富公司生物活性物产品管线，打开新增长曲线。
• 双美：国内胶原填充剂标杆，拥有较高的市场占有率。
• 丸美股份：率先抢占国内胶原护肤高地，产品线丰富，市场表现良好。

投资建议

• 关注龙头：建议关注巨子生物、锦波生物、华熙生物等技术升级、先发优势明显的胶原蛋白龙头企业。
• 行业前景：重组胶原蛋白在医美与化妆品领域具有广阔的应用前景，行业增长空间大。
• 市场趋势：随着消费者对安全性和有效性的需求提升，胶原蛋白市场将持续增长，特别是重组胶原蛋白市场。

风险提示

• 渗透率不及预期：若重组胶原蛋白市场渗透率提升不及预期，可能影响行业发展。
• 新产品开发：若新产品开发进度不及预期，可能影响公司竞争力。
• 政策变化：行业政策变化可能对市场格局和企业运营产生影响。

总结

胶原蛋白行业兼具成长性和高景气度，未来增长空间巨大。重组胶原蛋白因其优良特性，成为行业发展的重点。巨子生物等龙头企业凭借技术优势、丰富的产品矩阵和强大的市场竞争力，有望在行业中占据领先地位。随着监管政策的完善和市场渗透率的提升，行业将迎来新的发展机遇。