20161217-太平洋-2017年传媒行业投资策略_新变化_新用户_新需求与新格局_20页_1mb

传媒行业2017年投资策略总结

核心内容

本报告分析了2017年中国传媒行业面临的新变化、新用户、新需求与新格局，提出了行业投资策略与重点公司，并提示了相关风险。

主要观点

一、新变化

1. 电影票房增速大幅下滑

   • 2016年中国电影票房同比增长仅4.21%，远低于过去十几年平均接近40%的增速。
   • 预计全年票房难以超越450亿，2017年底超越北美成为全球第一大电影市场的预期落空。

2. 动画电影票房保持高速增长

   • 2016年动画电影票房同比增长45%，达到65亿元，占总票房比例超过15%。
   • 《大鱼海棠》《疯狂动物城》等影片票房表现亮眼，显示动画电影市场潜力巨大。

3. 版权付费用户规模大幅增长

   • 2015年视频付费用户达2200万，2016年预计增长至5500万，同比增长约150%。
   • 随着市场规范与消费者意识提升，版权付费模式逐步形成。

二、新用户

1. 80后、90后成为主要消费人群

   • 80后至00后占观影人群的74.8%，成为文化传媒产业的主力消费群体。
   • 他们的成长背景与需求决定了未来传媒行业的发展方向。

2. 用户特点与需求差异

   • 不同年代用户受教育、收入背景影响，形成不同的消费偏好。
   • “80后”“90后”用户更倾向于优质内容、文化特色与创新体验。

三、新需求

1. 观众对电影质量与体验要求提升

   • 观众更关注影片口碑、剧情简介、内容质量，而非单纯依赖明星阵容或IP。

2. 动漫需求走向主流

   • 长期被低估的动漫需求，随着“80后”“90后”成为主力消费群体，逐渐走上台面。
   • 国产动画电影如《大鱼海棠》打破票房纪录，显示市场潜力。

3. 版权付费习惯自然形成

   • 随着知识产权保护加强，消费者逐渐接受并愿意为内容付费。
   • 企业间版权交易模式逐渐成熟，版权付费市场进入创新与成熟阶段。

四、新格局

1. 电影产业升级

   • 中国电影市场从量变到质变，注重影片质量与文化特色。
   • 用户更追求观影体验，推动行业向高质量、高价值方向发展。

2. 动漫产业快速发展

   • 动漫市场逐渐成型，吸引大量外部资本进入。
   • 与日本动漫长期影响相比，我国动漫产业仍有提升空间。

3. 版权付费市场形成

   • 版权交易市场逐步成熟，版权付费成为内容消费的重要方式。
   • 随着消费者习惯的改变，版权付费业务前景广阔。

关键信息

• 中国电影市场在2016年增速放缓，但并未进入“寒冬”，而是产业升级的阶段。
• 动画电影成为票房增长的重要引擎，国产动画表现尤为突出。
• 80后、90后用户成为主流，其需求推动内容创新与文化自信。
• 版权付费模式逐步普及，为传媒行业带来新的增长点。

重点公司推荐

风险提示

1. 市场风格转化风险

   • 传媒板块未来增长潜力大，但短期股价可能过高。

2. 文化产品价值不确定性

   • 传媒行业产品特殊性高，其价值难以准确提前判断。

3. 并购风险

   • 并购活动频繁，标的质量参差不齐，存在较高风险。

投资评级说明

• 行业评级

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月个股相对大盘涨幅低于-15%。