20220520-国金证券-富国基金经理曹文俊分析报告_全面能力圈攻守兼备_业绩稳投资体验优秀_9页_1mb

富国基金经理曹文俊分析报告总结

核心内容

曹文俊是富国基金的一位资深基金经理，具备超过16年的从业经验，以其成熟的自上而下宏中观分析体系和组合管理框架著称。他注重风险控制，追求在稳定性和波动率可控的前提下实现收益弹性，其投资策略强调宏观与中观分析的结合，并通过灵活操作来应对市场变化，展现出攻守兼备的投资能力。

主要观点

• 投资理念：以“积小胜为大胜”为投资目标，注重组合的收益弹性与风险控制。
• 投资框架：采用宏观视角判断市场方向，中观角度进行行业比较，自下而上严格选股，形成上下交叉印证的投资策略。
• 资产配置：在资产配置上注重前瞻判断与适当择时，保持股票仓位在74%-93%之间，平均为83.7%。
• 行业配置：在周期、成长、消费、新能源（如电器设备、有色）及金融等行业有良好把握，行业配置灵活，能有效应对市场节奏变化。
• 选股风格：按照风险收益比将个股分为核心战略性、配置和弹性品种，重点配置于大盘股，且个股配置相对分散。
• 组合构建：前十大重仓股集中度维持在45%左右，换手率较高，显示出对市场变化的快速响应能力。

关键信息

代表产品：富国转型机遇混合（005739.OF）

• 产品概况：

  • 成立于2018年4月，为偏股混合型基金。
  • 截至2022年一季度末，基金规模达39.36亿元，以机构持有为主。
  • 投资目标是挖掘中国经济转型过程中的投资机遇，追求超越业绩比较基准的收益。

• 业绩表现：

  • 截至2022年5月16日，基金成立以来收益率为101.86%，在同类基金中排名第63位。
  • 最大回撤为-24.2%，夏普比率为1.0，排名第24。
  • 从成立以来任意时点买入并持有该基金，赚钱概率和收益值均随时间增长，且在上涨和下跌行情中均表现优于同类基金。

• 风险控制：

  • 基金在不同市场环境下表现稳健，尤其在下跌行情中展现出较强的抗跌能力。
  • 通过控制估值水平和前瞻性配置逆周期板块，有效平滑组合波动。

• 行业配置：

  • 历史上在医药生物、房地产、机械设备等行业配置较多。
  • 最近一期基金在电子、电力设备和房地产行业配置较高，前三大行业占比达42.15%。
  • 行业配置趋于均衡，对不同板块的行情均有较好把握。

• 持股风格：

  • 重点配置于大盘股，最近一期800亿市值以上个股占比达44.40%。
  • 重仓股的平均胜率为60%，部分个股如智飞生物、通威股份等持有期收益超过100%。

• 组合构建：

  • 前十大重仓股集中度维持在45%左右，个股配置相对分散。
  • 近1年重仓股平均留存度为40.00%，低于同类平均水平。
  • 换手率较高，过去三年平均为3.93倍，显示出基金经理对市场变化的快速反应和策略调整。

风险提示

• 新冠疫情控制情况：疫情的演变可能影响全球经济复苏，需关注其对市场的潜在冲击。
• 海外加息政策：全球通胀背景下，海外加息进程可能加剧市场波动。
• 国内政策变化：政策落地存在不确定性，可能影响市场走势。

基金经理管理产品一览

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