医药生物行业点评：进入流感周期行情，建议关注细分领域龙头-20180110-天风证券-12页

医药生物行业流感周期行情分析总结

核心内容

2017年入冬以来，全国多地流感高发，流感发病率高于往年同期。根据中国疾控中心数据，2017年第50周，南方样本医院流感病例占门急诊比例为3.6%，北方为4.9%；2018年第1周，南方比例上升至6.0%，北方为5.8%，均高于历史水平。流感活动强度明显增强，且当前流感病毒毒株与往年不同，导致疫苗保护力不足，进一步加剧了流感的传播与影响。

国家卫计委于2018年1月9日发布新版《流行性感冒诊疗方案（2018年版）》，结合国内外研究成果和我国诊疗经验，进一步规范和加强流感的临床管理。诊疗方案包括对症治疗、抗病毒治疗、重症病例治疗和中医治疗等，强调抗病毒药物和实验室检测在治疗与诊断中的重要性。

主要观点

• 流感高发：2017年冬季以来，流感活动显著增强，南北方样本医院的流感病例占比均高于往年，尤其以乙型流感Yamagata系为主，而现有疫苗对这一毒株缺乏保护力。
• 诊疗方案更新：国家卫计委时隔七年更新流感诊疗方案，强化了抗病毒治疗和中医治疗的应用，并明确了临床诊断和确诊的标准。
• 抗病毒治疗：神经氨酸酶抑制剂（NAI）如奥司他韦、扎那米韦、帕拉米韦对甲型和乙型流感均有效，建议优先用于重症及高危人群。
• 中医治疗：轻症常用中成药如连花清瘟胶囊、金花清感颗粒、清开灵颗粒等，重症及恢复期则需根据病情选择不同的中药治疗方案。
• 诊断检测：流感抗原检测、病毒核酸检测、血清学检测等方法被强调为确诊的重要依据，相关检测企业有望受益。
• 预防措施：疫苗接种是预防流感最有效的手段，建议高危人群每年接种；药物预防可作为疫苗接种的补充。

关键信息

流感病毒特点

• 流感病毒为RNA病毒，分为甲、乙、丙、丁四型，其中甲型H1N1、H3N2及乙型Victoria和Yamagata系主要感染人类。
• 流感病毒易发生变异，基因重配频繁，导致现有疫苗可能无法完全覆盖流行毒株。

流行病学

• 传染源为流感患者和隐性感染者，病毒在人呼吸道分泌物中一般持续排毒3-6天，婴幼儿及免疫功能受损者排毒时间更长。
• 流感主要通过飞沫传播，也可通过接触传播。易感人群广泛，接种疫苗可有效预防。

临床表现

• 流感起病急，常见症状包括发热、头痛、肌痛、全身不适等，体温可达39-40°C。
• 部分患者会出现呕吐、腹泻、咽痛、干咳等症状，重症可引发肺炎、神经系统损伤、心脏损伤等并发症。

诊断标准

• 诊断需结合流行病学史、临床表现和病原学检查，其中实验室检测是确诊的重要依据。
• 病原学检测方法包括病毒核酸检测、抗原检测、血清学检测和病毒分离培养等。

治疗方案

• 抗病毒治疗：发病48小时内使用NAI药物（如奥司他韦）可显著降低重症流感的病死率，减轻症状，缩短病程。
• 重症治疗：需及时进行氧疗、机械通气、抗休克及器官功能支持等治疗。
• 中医治疗：根据病情分为风热犯卫、热毒袭肺、毒热壅肺、毒热内陷、内闭外脱、气阴两虚等类型，分别采用不同中药治疗方案。

建议关注的标的

风险提示

• 实际发病率可能低于预期。
• 流感病毒变异可能导致现有治疗手段失效。
• 公司产能或库存不足可能影响药物供应。
• 短期过度生产可能造成供过于求。

总结

流感周期行情已开启，建议关注抗病毒药物、中成药、诊断检测及疫苗相关企业。以岭药业、迈克生物、安图生物、华兰生物等企业因在流感治疗、检测及预防领域具备优势，有望在此次流感高峰中受益。同时，需关注流感病毒变异及市场供需变化带来的潜在风险。