20230730-国金证券-电力设备与新能源行业研究_风光8月排产齐加速_HJT技术进展持续催化_9页_937kb

光伏与储能

• 政策支持：国务院迎峰度夏电力安全保供政策吹风会上，各部门高度肯定光伏、风电对能源安全的贡献，高层定调对行业健康发展至关重要。
• 产业链价格温和反弹：8月组件排产加速，上游硅料价格上涨，微观量价持续向好。HJT技术进展频繁，0BB+银包铜方案年内有望成熟，推动电池片降本。
• 投资建议：关注一体化组件龙头（阳光电源、通威股份等）、储能及运营商，以及HJT和钙钛矿新技术方向的设备/材料龙头。

氢能与燃料电池

• 海外战略加码：德国新版氢能战略将2030年绿氢目标提升至10GW，推动绿氢建设提速。
• 国内项目推进：中能建松原氢能产业园项目一期启动，58台碱性电解槽与4台PEM电解槽贡献超300MW招标量，电解槽设备率先受益。
• 投资建议：关注电解槽、加氢站设备及燃料电池核心零部件企业（昇辉科技、亿利洁能等）。

风电

• 装机超预期：6月新增装机66GW，全年装机预测70GW，其中海风8-10GW。陆风排产加速，零部件Q2出货不及预期但全年预测保持原水平。
• 海风高景气：海风招标2023年预计18-20GW，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长。
• 投资建议：关注海风高景气标的（东方电缆、明阳智能等）及零部件龙头（日月股份、大金重工等）。

电网与电力改革

• 用电量增速高位：预计2023年全社会用电量同比增长6%左右，夏季最高负荷预计比2022年增加8000-1亿千瓦。
• 政策密集出台：中央全面深化改革委员会通过新型电力系统指导意见，推动电改深化与新型电力系统构建。
• 投资主线：
  • 用电侧（虚拟电厂、储能、综合能源管理）；
  • 配网智能化；
  • 特高压线路。

风险提示

• 政策调整风险：风光发电依赖政策指引，若政策执行效果低于预期，可能影响产业链发展。
• 价格竞争风险：部分环节因产能过剩可能出现阶段性竞争加剧和盈利能力恶化。

总结

本周新能源板块整体保持高景气，政策支持与技术进步推动行业快速发展。光伏产业链价格反弹，装机需求旺盛；风电装机超预期，海风渗透率提升；氢能战略加速，绿氢项目推进迅速。建议关注光伏储能一体化、新型电力系统构建与氢燃料电池等相关投资主线，同时密切监控政策变动与市场价格波动风险。