20230730-国海证券-新型电力系统周报_山东新版_两个细则_发布_风光储收益有望改善_14页_720kb

山东新版“两个细则”总结

报告主题

本报告分析山东省新版“两个细则”发布的影响，聚焦新型电力系统，优化辅助服务市场运营，以提升风能、光能和储能（风光储）的收益水平。

关键变化

• 分摊机制调整：由按上网电费分摊改为按上网电量分摊，更公平地分摊辅助服务费用，消除同质但不同价电源的不合理负担，并扩展主体范围至“源荷储”。
• 主体范围扩展：新增抽水蓄能、新型储能和高载能工业负荷，鼓励更多参与者入市。
• 服务品种增加：新增针对风光储的一次调频、转动惯量、快速调压等服务，并提供较高补偿标准（如一次调频100元/MW），促进储能和新能源市场。
• 考核标准优化：降低正确性考核力度，提升性能考核力度，鼓励机组快速调节负荷；加强新能源功率预测要求，上报率考核更严格，旨在提高电网灵活性和稳定性。

影响分析

• 风光储收益改善：新版“两个细则”优化了辅助服务市场，风光储可通过参与市场获得更多收入；特别是用户侧储能取消规模限制（如5MW/10MWh），可以独立参与辅助服务，改善收益模式。
• 系统效果：提升电力系统灵活性和平抑波动风险；储能运营商如南网能源等受益显著，风光资源运营商也被推荐。

投资建议

• 评级维持：推荐行业评级为“维持”，建议关注新型储能相关标的南网能源、金冠股份、万里扬等；绿电优质标的包括三峡能源、龙源电力、广宇发展、金开新能和嘉泽新能。
• 推荐理由：山东政策优化辅助服务市场，风光储和储能企业有望获益。

市场表现概述

• 本周市场：申万公用事业板块周跌幅43%，电力板块跌幅55%；个股表现分化，廊坊发展等涨幅领先，但国网信通等跌幅显著。
• 行业趋势：辅助服务和新能源市场活跃，但风险如政策变动和电价波动。

风险提示

• 主要风险：辅助服务政策变动风险、电价波动风险、宏观经济波动风险、上游原材料价格波动风险、电力体制改革不及预期等。这些因素可能导致投资收益不确定性。

附加信息

• 行业动态：包括中共中央政治局会议指导能源安全、中电联预测全社会用电量增长等。
• 公司公告：如华银电力投资光伏项目、川投能源股权收购等，但部分公司业绩或公告存在潜在风险。