20210916-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_227kb

瑞达期货宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

瑞达期货宏观小组在近期晨会中对国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及A股股指进行了分析，认为当前市场整体偏弱，但政策支持与经济基本面存在一定的支撑，未来走势仍需关注关键数据和政策动向。

国债期货分析

主要观点

• 资金面：昨日资金面有所缓和，但国债期货仍继续下探。
• 基本面：中国经济保持“稳中有进”的态势，但面临严峻的国际环境、国内疫情汛情冲击以及去年同期基数抬升的挑战。
• 数据表现：8月工业增加值、投资和销售数据均低于预期，房地产市场全面降温。
• 央行政策：央行官员表示未来几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和波动。昨日等量续作6000亿MLF，利率维持2.95%不变，表明政策宽松空间有限。
• 通胀担忧：通胀压力再度上升，降准降息可能性较低，再贷款工具可能更受青睐。
• 技术面：三大国债期货主力持续下跌，已跌破支撑位，回调幅度可能加大。
• 操作建议：建议投资者多单减仓，关注后续资金面情况和PPI数据。

美元/在岸人民币分析

主要观点

• 汇率表现：周三在岸人民币兑美元收报6.4320，较前一交易日升值62个基点；中间价调升8个基点至6.4492。
• 美元走势：美元指数受疫情反弹和美国经济数据疲软影响承压，但美联储鹰派言论仍给予支撑。
• 技术支撑：9月初美元指数受技术位支撑反弹，但能否持续反转仍需更多数据和政策支撑。
• 英镑表现：受英国8月CPI同比创新高（3.2%）影响，英镑兑美元上涨0.25%，对美元形成一定压力。
• 人民币趋势：人民币已平台震荡两个月，若美元指数无法突破震荡区间，人民币也难以形成单边趋势。
• 操作建议：近期人民币升值可能较为短暂，需关注美元指数走势及美国经济数据。

美元指数分析

主要观点

• 指数表现：美元指数周三下跌0.19%，报92.49，维持在92-93区间盘整。
• 经济影响：疫情大幅反弹导致美国经济复苏步伐放缓，8月非农及通胀数据疲软削弱了市场对美联储缩减购债的预期。
• 政策预期：尽管部分美联储官员仍建议尽早缩减购债，但市场普遍预计美联储将在11月或12月宣布开始缩减购债。
• 非美货币：欧元、英镑等非美货币多数上涨，欧元兑美元收涨0.11%，英镑兑美元上涨0.25%。
• 操作建议：美元指数预计维持区间震荡，短期内难有明显趋势，需关注美国初请失业金人数及欧洲央行行长讲话。

A股股指分析

主要观点

• 市场表现：A股三大指数昨日集体收跌，沪指受阻于压力位，午后回落走低；深证成指震荡收跌，沪深300与上证50指数连续两日回调超1%。
• 基本面因素：经济先行指标如社融、房地产销售、新出口订单回落，同步指标如消费、地产投资下滑，基建投资也相对疲软。
• 通胀压力：全球性供需缺口导致通胀率居高不下，对市场形成一定压制。
• 政策影响：专项债发行高峰推迟，监管趋严，基建投资助力经济复苏面临困境。市场对流动性预期波动较大。
• 技术面：沪指可能回踩3600点附近平台寻求支撑，沪深300与上证50指数不排除向下回踩前低。
• 操作建议：建议投资者观望为主，继续持有IC2109合约多单，同时关注多IC空IH的交易机会。

总结

当前市场整体偏弱，投资者需关注以下关键点：

• 国债期货：偏空运行，对利好信息反应钝化，对利空敏感，短期回调风险较大。
• 美元/人民币：人民币短期升值可能有限，美元指数震荡为主，需关注美国经济数据及美联储政策动向。
• 美元指数：受疫情和经济数据影响，维持区间震荡，短期内难以形成明显趋势。
• A股股指：市场震荡格局延续，指数上行压力较大，建议以观望为主，关注结构性机会。

总体来看，市场在四季度可能仍面临较大波动，需密切关注政策、经济数据及国际形势变化。