20180305-兴业研究-金融同业观察第二期_银行业会有供给侧改革吗__12页_1mb

2018年3月5日金融行业专题报告总结

一、核心内容

本报告聚焦于银行业是否会出现供给侧改革，重点分析银行业兼并重组的可能性及条件。报告指出，尽管银行业整体结构稳定，但随着金融去杠杆政策的持续推进，以及监管政策的变化，未来银行业兼并重组的条件正在逐步成熟。报告通过对比证券业的供给侧改革经验，探讨银行业可能面临的整合催化剂及各类机构的接管动机。

二、主要观点

1. 银行业兼并重组的可能性

• 可能性来源：

  • 风险事件的出现：如存在重大经营风险或治理问题，可能成为行业整合的催化剂。
  • 牌照价值提升：金融去杠杆背景下，银行牌照稀缺性增强，成为各主体争夺的资源。

• 行业现状：

  • 银行业机构数量众多，但头部银行（如四大行、股份制银行）资产规模占主导。
  • 当前银行牌照发放受限，准入门槛提高，进一步提升了牌照价值。

• 盈利格局：

  • 国有大行盈利最强，ROE普遍高于其他类型银行。
  • 城商行盈利水平较低，部分银行ROE低于10%。

2. 证券业供给侧改革经验

• 历史背景：

  • 证券业在2004-2006年经历了较大规模的并购重组，主要由风险事件和政策推动。
  • 重组方式包括政策性“拉郎配”和市场化兼并。

• 推动因素：

  • 风险事件：如券商违规挪用客户资金、自营业务风险集中爆发。
  • 牌照价值：券商牌照吸引力强，金融机构有意愿参与重组。
  • 政策推动：监管机构为稳定市场，主动推动行业整合。

三、关键信息

1. 银行业结构分析

• 机构数量与资产分布：

  • 截至2018年1月，我国银行业机构总数接近4500家，资产规模达250万亿元。
  • 银行类型包括：五大国有银行、12家股份制银行、134家城商行、1000+农商行、1125家农村信用社、1443家村镇银行、8家民营银行。

• 区域分布：

  • 中小银行主要集中在中东部地区。
  • 城商行和农商行资产规模集中于东部地区。

2. 风险因素分析

• 治理结构风险：

  • 部分地方性银行存在内部人控制、股东集中度高、关联交易等问题。
  • 民营金控集团风险事件频发，引发对民营金融机构监管加强的预期。

• 信贷业务风险：

  • 小银行客户集中于本地，经济复苏背景下资产质量相对稳定。
  • 农商行不良率上升较快，但整体坏账暴露周期较长，风险可控。

• 金融市场业务风险：

  • 资负结构错配导致流动性风险，部分城商行依赖同业融资。
  • 表外隐形杠杆可能放大风险，尤其在金融资产价格波动时对资本充足率造成冲击。

四、接管动机分析

1. 五大行及邮储

• 动机：资源互补性低，接管意愿较弱。
• 现状：拥有广泛网点，负债成本稳定，存款占比高。

2. 股份制银行

• 动机：获取低成本负债，尤其是乡镇地区存款。
• 现状：存款占比相对较高，具备一定的负债优势。

3. 城商行

• 动机：通过重组实现跨区域经营，拓展业务范围。
• 案例：如中原银行由河南省13家城商行合并组建。

4. 省联社

• 动机：整合省内农信系统，推动市场化转型。
• 方式：与农商行合并、参股控股、成立金控公司等。

5. 民营企业与金控平台

• 动机：通过银行牌照实现产融结合，降低融资成本。
• 限制：金融控股公司受监管严格，股权收购受限。

五、供给侧改革的情景展望

1. 可能出现供给侧改革的条件

• 催化剂：金融去杠杆导致部分银行经营困难，风险暴露。
• 政策支持：监管部门可能放松对银行股权转让的限制。

2. 政策背景

• 金融去杠杆：预计持续3年，宏观杠杆率将逐步控制。
• 监管变化：《商业银行股权管理暂行办法》等政策限制了股权交易自由度。

六、银行股权转让限制

• 限制1：监管批准。持股5%以上需报备。
• 限制2：持股比例限制。如“一参一控”原则。
• 限制3：股东资质限制。避免限制性行业企业入股。

七、结论

银行业供给侧改革的可能性正在上升，但需依赖风险事件的出现和监管政策的放松。当前环境下，尽管整合动力不足，但随着金融去杠杆的持续推进，以及银行牌照价值的提升，未来银行业可能出现大规模兼并重组。然而，股权转让的政策限制仍是主要障碍，需在监管政策调整后才具备实际操作条件。