20170820-广发证券-银行业周报_银监会_三三四_检查进入整改阶段_同业_理财和表外业务均收缩_28页_1mb

银行业周报（2017.08.14-08.20）总结

核心内容

2017年8月14日至20日，银行业在监管趋严与金融去杠杆背景下，经历了一轮“三三四”专项整治的自查阶段，现已进入整改问责阶段。专项整治主要针对同业、理财和表外业务进行收缩，有效遏制了市场乱象，推动了银行业向更稳健的方向发展。

主要观点

• 监管节奏趋缓，协同强化：银监会强调分类处置、区别对待，避免“一刀切”方式，同时强化监管制度建设，计划制定和修订约20项监管制度。
• 银行业基本面稳中向好：不良贷款率反弹趋缓，国有行不良双降，利润增长超预期，净息差小幅改善。
• 金融去杠杆推动表内业务增长：表外资金逐步回流表内，带动贷款增速提升，上半年新增贷款占新增资产比例显著提高。
• 经济表现好于预期：7月国民经济总体平稳，向好势头持续，工业、服务业、房地产等重点领域均有所改善。
• 板块估值较低，配置价值提升：银行板块当前PB为1.02倍，PE为7.18倍，相比沪深300及非银板块存在较大估值差异，配置价值提升，维持买入评级。

关键信息

一、银行业“三三四”整治进展

1. 同业资产与负债自2010年以来首次“双降”，二季度末分别比年初减少1.8万亿元。
2. 理财产品余额同比下降，6月末为28.4万亿元，同比增速降至个位数。
3. 表外资金回流表内，上半年贷款增速为13.2%，高于资产增速1.7个百分点。
4. 信托贷款增长较快，余额7.6万亿元，同比增长32.3%。

二、银监会二季度监管指标数据

1. 商业银行上半年实现净利润9703亿元，同比增长7.92%，环比提升3.31个百分点。
2. 净息差环比小幅回升至2.05%，国有行和农商行表现优于股份行和城商行。
3. 不良贷款余额为1.64万亿元，环比增加563亿元，不良贷款率与上季末持平。
4. 拨备覆盖率小幅下降至177.18%，但国有行逆势提升至168.02%。

三、2017年7月金融统计数据报告

1. 人民币贷款增加8255亿元，同比多增3619亿元，主要受金融去杠杆和企业贷款增加影响。
2. 人民币存款增加8160亿元，同比多增3089亿元，财政存款和非银机构存款增加为主要动力。
3. M2同比增长9.2%，增速较上月和去年同期均有所下降，M1M2剪刀差小幅回升至6.1%。
4. 社融增量为1.22万亿元，同比多增7415亿元，主要受表外融资回流、利率上行等因素影响。

四、市场表现

• 沪深300指数上涨2.12%，银行板块上涨0.83%，板块落后大盘1.29个百分点，位居29个一级行业第27位。

五、公司动态

• 张家港行：注册资本由162.68亿元增至180.75亿元。
• 上海银行：上海尚诚消费金融股份有限公司获开业批复，持股比例为38%。
• 宁波银行：上半年净利润同比增长15.14%，资产质量保持稳定。
• 浦发银行：非公开发行普通股股票获证监会核准。
• 杭州银行：发行80亿元二级资本债券，用于补充资本。
• 建设银行：董事长王洪章因年龄原因辞任。
• 中国银行：董事长田国立因工作调动辞任。
• 招商银行：上半年净利润同比增长11.43%，不良贷款率降至1.71%。
• 常熟银行：发行不超过12.54亿元的信贷资产证券化产品。

六、利率与流动性

• 本周央行进行7100亿元逆回购，有6000亿元到期，净投放1100亿元。
• 周二投放3995亿元MLF，当日到期2875亿元，合计净投放2220亿元。
• 市场利率有所上涨，Shibor隔夜、1周、1月、3月利率分别上涨至2.8355%、2.8940%、3.8644%、4.3440%。
• 存款类机构质押式回购利率也有所上涨。

七、风险提示

1. 经济增长超预期下滑。
2. 资产质量大幅恶化。
3. 政策调控力度超预期。

投资建议

• 继续推荐招商银行、宁波银行：政策风险较小，负债成本可控，股息率稳定。
• 适度关注兴业银行、常熟银行：在政策调控和市场变化中表现较为稳健。
• 推荐国有大行：如建设银行、中国银行等，基本面稳健，具有较强的抗风险能力。

总结

银行业在“三三四”专项整治中取得了阶段性成效，同业、理财和表外业务收缩，推动了贷款增速提升，同时也提升了整体的合规意识和风险控制能力。监管趋严背景下，银行业资产质量改善，净息差有所回升，利润增长超预期，基本面稳中向好。尽管银行板块表现落后于大盘，但估值优势明显，具备较好的配置价值。未来，随着金融去杠杆的持续，银行业或将迎来更加稳健的发展，建议关注优质银行及政策风险较低的国有大行。