20170913-华泰证券-研究所晨报_金工_风险收益一致性模型给出看多信号_13页_1000kb

研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2017年9月13日华泰证券研究所晨报，涵盖了市场指数表现、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、策略分析、行业分析、公司动态、信息速递及免责申明等多个板块，提供了市场趋势、行业动态及投资建议。

市场指数表现

国内市场指数

• 上证综指：收盘3,379点，上涨0.09%
• 沪深300：收盘3,838点，上涨0.32%
• 中小盘指：收盘4,420点，下跌0.04%
• 创业板指：收盘1,884点，下跌0.63%
• 国债指数：收盘160.58点，下跌0.01%

国际市场指数

• 香港恒生：收盘27,972点
• H股指：收盘2,296点
• 红筹股：收盘2,782点
• 日经225：收盘19,777点
• 道琼斯：收盘22,119点
• 标普500：收盘2,496点
• 纳斯达克：收盘6,454点
• 德国DAX：收盘12,525点
• 法国CAC：收盘5,209点
• 波罗的海：收盘1,355点
• 富时100：收盘12,529点

金工分析

风险收益一致性模型

• 模型在9月8日收盘后给出看多信号
• 模型表现：多空总收益为1549.25%，年化收益率29.70%，年化波动率29.17%，历史最大回撤37.33%
• 模型在3月31日曾给出看空信号，但未能及时翻多，导致亏损4.51%
• 模型交易记录：截至9月8日，完成26次交易，18次盈利，8次亏损，胜率69.23%，盈亏比6.42

模型逻辑

• 基于行业贝塔与行业涨跌幅的相关性构建市场情绪指标
• 当高贝塔行业涨幅较高时，市场情绪较好，未来趋势为上升市
• 当低贝塔行业涨幅较高时，市场情绪偏保守，投资者采用防守策略
• 模型基于历史规律构造，但历史规律可能失效

轻工制造分析

造纸行业

• 旺季涨价开启：9月11日多家纸业公司上调价格，箱板瓦楞纸涨幅500~600元/吨，其他品种200~300元/吨
• 基本面分析：造纸板块自去年三季度末开启景气周期，1H17业绩创近年新高
• 价格预测：四季度吨毛利将环比扩张，纸价有望突破上半年高点
• 环保限产：改善短期供需，推动行业集中度提升
• 投资建议：推荐晨鸣纸业（1.4x P/B）、博汇纸业（1.77x P/B）、太阳纸业（2.54x P/B）、华泰股份（1.24x P/B）

机械设备分析

油服产业

• 油服板块包括勘察物探、钻完井、测录试、油田生产、油田工程建设
• 国内格局：国企主导市场，民企集中在设备端
• 国际巨头：斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯优势依旧
• 行业前景：环保限产推动行业出清，建议关注恒泰艾普、杰瑞股份等优秀民企

交运设备分析

新能源汽车政策利好

• 政策预期：工信部表态研究停售燃油车时间表，双积分管理办法或发布
• 全球趋势：法国、英国、德国等国家推动燃油车禁售，新能源车发展加速
• 行业数据：8月新能源乘用车销量近5.3万台，同比增长72%
• 投资建议：推荐江淮汽车、宇通客车、比亚迪、均胜电子、多氟多等

公司动态

新天科技

• 中标多个智慧水务、智能水表项目，客户包括哈尔滨、包头、石家庄等
• 智能水表产品进入省会及一线城市，市场份额显著提升
• 推荐评级：买入
• EPS预测：2017年0.28元，2018年0.39元，2019年0.51元

信息速递

• 虚拟货币交易场所将取缔
• 网络炒汇骗局：需警惕
• 医疗器械注册收费：最高降八成
• 燃油车禁售时间表：全球趋势，国内研究中
• 经济态势：李克强表示中国经济稳中向好
• 人民币汇率：或重新弹起
• 中国—东盟博览会：开幕

投资建议与评级

行业评级

• 增持：机械设备、交运设备、公用事业、食品饮料等
• 买入：长江电力、酒鬼酒、新天科技、今世缘、葛洲坝、开元股份等
• 中性：部分行业与市场趋势持平

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300对比
• 公司评级：以6个月内公司涨跌幅与沪深300对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出

免责声明

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