20250722-中原证券-亚钾国际-000893.SZ-公司点评报告_产销增长与钾肥景气提升推动_上半年业绩大幅增长_5页_778kb

亚钾国际(000893)公司点评报告总结

核心观点

分析师顾敏豪认为，在产销增长与钾肥行业景气度提升的双重推动下，亚钾国际2025年上半年业绩预计将大幅增长，维持“增持”投资评级。

业绩预告

公司预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润7.3-9.3亿元，同比增长170%-244%；扣非后的净利润同样为7.3-9.3亿元，同比增长172%-247%；基本每股收益0.80-1.02元。

钾肥行业景气上行

• 钾肥价格持续上涨，国内氯化钾均价2025年上半年同比上涨20.20%，二季度均价同比上涨19.55%。
• 2025年钾肥主产区俄罗斯和白俄罗斯主动减产，推动供给收缩。
• 全球钾肥需求具有刚性，有望保持稳健增长，行业景气度有望延续。

公司优势

• 资源优势：拥有所需资源储量丰富的老挝钾盐矿，折纯氯化钾资源储量超过10亿吨。
• 产能扩张：目前拥有300万吨/年氯化钾选厂产能，正在加快推进第二、第三期100万吨/年钾肥项目。
• 税收优惠：2024至2028年企业所得税率由35%降至20%，出口关税率由7%降至1.5%。

其他业务与战略布局

公司于2025年上半年收购了农钾资源28.14%股权，进一步提升资源综合收益。未来计划以钾为核心继续延伸产业链，包括溴化工、盐化工、煤化工等，增强企业核心竞争力。

财务预测与投资评级

• 盈利预测：预计2025、2026年EPS分别为2.07元和2.69元，对应PE分别为15.17倍和11.69倍。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：需求不及预期、新项目进展不及预期、行业竞争加剧等。