20231224-弘业期货-碳酸锂2024年度报告_预期一致_路在何方_25页_1mb

投资咨询业务资格

证券许可编号：证监许可20111448号有色金属团队成员：

• 研究员：张天骜（从业资格号：F3002734，投资咨询证书号：Z0012680）
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报告摘要

核心观点：2024年碳酸锂市场将维持供大于求格局，建议采取逢高出局操作。

主要内容

一、基本面变化导致价格大跌

• 碳酸锂价格从2023年初50万元/吨跌至年末10万元/吨，跌幅超过80%。
• 价格下跌主要由终端需求不及预期、产业链排产缩减、采购谨慎导致市场整体看空情绪蔓延。

二、基本面：一致预期的供给过剩

(一)矿端供给继续增量

• 海外锂精矿产量大增，特别是澳大利亚，2023年Q3产量同比增长239.3%，2024年将继续扩张。
• 非洲锂矿产量同比增长显著，但面临政策与运输制约。

(二)锂盐产量维持高增长

• 全球碳酸锂产量2023年增长37%，2024年预计增长超30%，威胁供需平衡。
• 国内产能扩张加速，未来5年复合增长率超过30%，但国内产能仍依赖进口。

(三)正极开工放缓

• 三元正极开工率不足50%，磷酸铁锂产量增速高于三元，但整体需求依然偏低。

(四)终端持续累库

• 新能源汽车与储能市场增长放缓，电池生产过剩导致库存积累，影响下游采购信心。

三、主线供需过剩，关注下游去库

• 2024年基本面对碳酸锂价格支撑无力，建议关注库存消化带来的短期反弹机会。
• 操作建议：逢高出局，侧重短线。