20240322-格林期货-铝产业链期货周报_预期和现实得矛盾在加剧高位震荡偏强_20页_1mb

上期复盘

观点回顾：

• 国内宏观面来看：两会召开提振消费预期和以旧换新政策，促进了市场活跃度，但基建和房地产数据偏弱，限制了情绪回暖。
• 海外宏观经济：美国PPI超预期，美指走强压制铝价；美联储降息预期推迟，日本央行可能继续流动性紧缩，美指有望下行。
• 供给和库存：云南复产回暖速度放缓，国内外库存去化节奏不同；国内累库放缓。
• 铝锭消费：铝棒订单略有改善，型材市场活跃度上升；铝板带箔消费强劲复苏，但铝杆和出口延续低迷。

盘面回顾：
本周沪铝主力合约周度上涨180元/吨，涨幅约0.94%；伦铝上涨115美元/吨，涨幅约0.51%。氧化铝市场期货与现货走势分离，期货受复产预期提振，现货则因需求偏弱承压。

本期分析

行情预判：

• **国内宏观：**高频数据显示房地产销售依旧低迷，汽车以旧换新政策虽出台，但新能源车销量暴降，消费修复力度有限。
• **海外宏观：**美国经济数据动摇降息预期，美指大幅波动，需警惕流动性危机。日本央行加息叠加印钞，进一步增加国际不确定性。
• **成本与利润：**受云南复产不及预期影响，价格上行动力受阻，但金三过后累库趋势延续，宏观预期仍维稳。
• **社库与国际库存：**中国社会库存意外累积，而LME库存录得去库，数据之间结构矛盾加大。
• **供给：**复产节奏缓慢，国际产能变动有限，供应端僵持为主。
• **价格区间预期：**主力合约预计运行于19200-19680元/吨区间，近月维持小幅升水，实体交割与盘面存在博弈。

风险提示

• 流动性风险增加：美指波动及全球经济政策倾向将扰动市场稳定。
• 国内经济复苏偏弱：需求数据偏淡，对价格形成上方压力，回升斜率存疑。

请务必查阅免责声明以获取完整法律责任声明。