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中原期货公司晨会纪要（2024年3月22日）分析总结

一、宏观要闻

**货币政策及金融动态：**央行副行长宣昌能指出，货币政策仍有空间和工具储备，法定存款准备金率仍可下降，同时高度重视资金空转问题。发改委和财政部相关负责人表示将加快重点投资计划下达，扩大专项债范围并优化外商投资环境。

**经济指标：**财政部数据显示今年1-2月全国财政支出增长67%，而一般公共预算收入同比下降23%。尽管财政压力较大，但减税及释放政策信号预期保持稳定。

**地方发展动态：**国家领导人考察湖南，强调其在新发展格局中的定位，强调构建高水平制造业和科技高地，推动中部崛起。广东亦正积极推进科技创新。

**行业发展：**高技术制造业增速强劲，前两个月工业增加值同比增长75%。中国在全球“灯塔工厂”中占比近半；房企代建规模增长50%；网上零售额增长153%，实物商品零售表现优异。

二、主要品种分析

花生

基本面情况稳中偏强，产区上货量不大，价格坚挺。进口苏丹米价格回升，食品厂需求旺盛，但糖厂库存偏高抑制原糖涨势。关注郑糖59合约反套机会。

棉花

国际市场价格小幅下跌，国内价格整体稳定。因下游需求疲软，建议震荡思路操作。5月合约60日均线支撑期价有支撑，但新棉入库接近，库存回升压力存在。

生猪期货

现货价格稳定，养殖端控栏与挺价惜售继续，但需求跟进不足，建议多单离场观望，避免追涨。

三、工业品走势

白糖

国际原糖出口高位，天气晴朗利于新榨季，但减产预期减弱涨幅空间，加上东南亚增产压力，价格长期趋势偏弱。国内现货价格上调，进口替代进口压榨不高。郑糖上涨动力不足，注意回调机会。

锌镍市场

镍市场受远程政策和运输影响波动加剧，短期利多因素存在，但也伴随政策风险。库存下降，高库存压力缓解，建议关注价格反弹机会。

螺纹钢与热卷

螺纹钢夜盘上涨，库存拐点好转，需求趋强，将支撑短期价格。热卷产量略增，库存在下降，终端需求跟进密切关注，料震荡上行。

氧化铝

北方氧化铝产量提升，但市场情绪转空；西南地区受云南复产预期支撑。交割仓单库存较低，期货期价受宏观影响偏强。建议关注5-9月反向套利策略。

工业金属（铝、铜）

宏观偏暖情绪支撑铝铜价格，在载容提升、进口节节走高的背景下，建议偏多思路上积极参与。

四、期权与金融产品

国内股指震荡整理，沪指在关键位置波动，显示反弹动能有所提升，但技术面仍需时间整固。板块分化明显，部分产业ETF、传媒、钢铁上涨。节假日休市时间为4月4日至6日，4月8日正常开市。

五、策略建议

1. 农产品类：关注花生进口与国内库存对进口依赖的影响，建议短期震荡思路，下跌趋势中考虑59合约反套。
2. 工业品：螺纹钢、热卷受益于需求预期可择机关注多单，建议技术反弹买入切入点，但需严格风控；氧化铝期货虽现货弱但宏观支撑强，关注多氧化铝空电解铝机会。
3. 金融衍生品：股指震荡偏强，建议多单持仓耐心持有。期权市场隐含波动率变化分明，50股指期权建议卖出宽跨式策略以降低对市场风险的承担。

免责声明

本报告仅提供信息参考，不构成任何投资建议。投资者需独立分析行情，谨慎交易，风险自担。