20180904-辉立证券-研究部八月研究报告回顾_5页_438kb

研究部八月研究報告回顧總結

核心內容概述

研究部在2018年8月共發布了10篇研究報告，涵蓋汽車&航空、醫藥&TMT、TMT&教育、零售及房地產等行業，重點覆蓋港股及A股公司，分析其業績表現、競爭優勢及投資建議。

主要行業分析

汽車&航空

• 比亞迪（1211 HK）：積極開放供應鏈，推動動力電池和零部件外供，提升企業競爭力。預計下半年新能源與傳統燃油汽車業務將發力，盈利有望反彈。投資建議為「買入」，目標價為52港元。
• 國泰航空（293 HK）：上半年減虧近九成，受益於需求復蘇及燃油對沖損失減少。但因國航匯兌損失，應占溢利可能縮水。投資建議為「增持」，目標價為14.3港元。

醫藥&TMT

• 石藥集團（1093 HK）：上半年總銷售收入增長49.8%，創新藥業務表現突出，股東應佔溢利增長41.1%。投資建議為「買入」，目標價為24.8港元。
• 置富產業信託（778 HK）：租戶多為日常必需品消費企業，租金收入穩定，抗跌能力強。資產增值計畫有望推動未來增長，投資建議為「增持」，目標價為10.5港元。

TMT&教育

• 新高教（2001 HK）：因8月10日發布的民辦教育法實施條例修訂草案，股價一度下跌三成以上。但分析認為該法對公司影響有限，僅需重新交稅及補交土地轉讓金。投資建議為「增持」，目標價為5.05港元。
• 完美世界（002624.SZ）：投資建議為「買入」，目標價為31.19人民幣，當月回報率達11.00%。

零售及房地產

• 蒙牛（2319 HK）：中國乳業處於穩健增長階段，蒙牛在新管理團隊帶領下積極創新，三四線城市業務增長迅速。投資建議為「買入」，目標價為28.5港元。
• 玖龍紙業（2689 HK）：作為造紙業龍頭企業，當月股價上漲60.97%，投資建議為「買入」，目標價為14.6港元。

投資建議總覽

主要觀點與關鍵信息

市場展望

• 汽車行業：比亞迪與國泰航空表現較佳，受益於供應鏈開放及需求復蘇。
• 醫藥行業：石藥集團創新藥業務強勁，盈利能力提升。
• TMT與教育行業：新高教受政策影響有限，表現較為穩定；完美世界因業務創新及市場表現獲推薦。
• 零售與房地產：蒙牛在管理團隊改革及創新產品推動下表現亮眼，玖龍紙業因行業龍頭地位及高成長性獲買入建議。

投資策略

• 買入建議：比亞迪、蒙牛、完美世界、玖龍紙業、石藥集團。
• 增持建議：國泰航空、華眾車載、置富產業信託、安踏體育。
• 中性建議：新高教、顧海國際。

風險與注意事項

• 投資建議並非完全基於量化回報率，也考慮質性因素如風險回報比、市場情緒、股價催化因素等。
• 所有資訊來自公開來源，未經驗證，僅為分析意見，不構成買賣建議。
• 過去表現不預示未來結果，投資需謹慎評估風險。

重要聲明

• 本報告僅供一般參考，未考慮特定投資者目標、財務狀況或需求。
• 投資產品可能不適合所有投資者，建議在投資前諮詢財務顧問。
• 本報告不構成買賣建議，投資者應自行判斷與驗證。

研究部說明

• 利益衝突聲明：分析師及其關聯方未持有所覆蓋公司的股份，亦未擔任其高層職務。
• 機構說明：Phillip Securities與所覆蓋公司無投資銀行關係，亦無重大財務利益。
• 資料來源：資料來自公司公開資訊及Phillip Securities研究分析。

可用性聲明

• 本報告中的資訊、工具及材料僅供特定司法管轄區內合法使用。
• Phillip Securities不承擔因依賴報告內容而產生的任何損失責任。