20250921-天风证券-通信行业研究周报_华为震撼发布昇腾新系列_国产算力亮剑AI产业链持续高景气_15页_2mb

通信行业研究周报总结（2025年9月21日）

本报告聚焦通信行业，尤其强调AI产业链和算力基础设施的高景气度。核心动态包括华为昇腾芯片迭代计划：2026年推出昇腾950PR和950DT芯片，2027年推出昇腾960和970芯片，以及超节点Atlas 950和960 SuperPoD，提供超大规模算力（8-30 EFLOPS FP8，全光互联带宽高达16-34 PB/s）。NVIDIA和英特尔宣布合作开发多代定制化数据中心产品，通过NVLink技术融合x86生态，提升AI应用性能。

在国内市场，AI行业和AIDC产业链持续高景气，DeepSeek R2/V4等模型进展推动应用开花结果。投资建议核心推荐光模块（如中际旭创、新易盛、天孚通信）、交换机/服务器PCB（沪电股份、中兴通讯）、低估值云IDC资源（中国移动、中国电信、中国联通）、以及AIDC散热（英维克、润泽科技等）。此外，看好AI出海机会，推荐光器件、液冷、海缆龙头（亨通光电、中天科技）和卫星互联网相关股票（华测导航、海格通信）。

板块表现：本周通信板块上涨1.01%，跑赢沪深300指数，主要受益于AI主题股如德科立、长飞光纤的强势上涨。风险包括AI进展低于预期、贸易摩擦等。

重点标的包括股票代码、名称、评级和财务预测，需关注限售解禁和股东动件。长期推荐AI算力、卫星互联网和数字经济受益领域。

总体观点：强烈看好算力和AI产业链，建议投资者关注技术领先企业和高景气细分市场。