20160109-兴业证券-房地产行业周报_受元旦影响环比回调_同比延续复苏_18页_2mb

房地产行业周报总结（2016.1.2—2016.1.8）

核心内容概述

2016年1月2日至1月8日，房地产行业整体表现受到元旦假期影响，环比出现明显回调，但同比延续复苏态势。尽管新房销售数据环比下降，但部分城市二手房市场表现强劲，库存整体下降，显示行业基本面仍有支撑。分析师阎常铭认为，房地产行业在货币政策宽松和政策利好背景下，将继续呈现复苏趋势，短期波动不会改变长期向好的局面。

主要观点

• 短期波动不影响长期趋势：元旦假期导致新房成交环比大幅下降，但同比仍保持上升，表明房地产行业基本面依然强劲。
• 货币政策宽松是核心驱动力：货币宽松周期下，房地产在居民资产配置中占比上升，将推动行业基本面超预期复苏。
• 政策利好持续释放：1月7日全国国土资源工作会议强调支持农民首次购房，扩大公积金缴存范围，进一步释放行业利好。
• 中短期看好地产复苏：分析师认为地产行业不会到达顶点，且美国加息对我国房地产影响不大，应持续看好。

关键信息

成交数据

• 新房成交：30个重点城市整体成交面积环比下降37%，同比上升11%。其中一线城市成交面积环比下降43%，同比微降6%；二线城市环比下降37%，同比上升14%；三、四线城市环比下降33%，同比上升23%。
• 二手房成交：六个统计城市中，南昌同比大幅上升162%，领先其他城市；北京、深圳等城市二手房市场表现相对稳定或略有回升。
• 库存变化：统计城市整体库存下降1.4%，一线城市库存略有变化，北、上、广、深库存分别下降1.0%、0.4%、1.3%、1.3%。

投资建议

• 重点推荐公司：万科A、华夏幸福、保利地产（大票）；华联控股、香江控股、世联行、财信发展（有良好基本面且兼具转型概念）。
• 评级说明：买入评级表示公司相对大盘涨幅大于15%；增持、中性、减持则根据相对涨幅区间划分。

地区表现

• 长三角地区：上海新房销售环比下降48%，同比上升12%；南京新房销售环比上升4%，同比上升65%。
• 珠三角地区：深圳新房销售环比下降6%，同比下降10%，但二手房市场环比上升26%，同比上升4%；广州新房销售环比下降45%，同比上升4%。
• 环渤海地区：北京新房销售环比下降46%，同比下降43%，但二手房市场同比上升71%；天津新房销售环比下降37%，同比上升58%。
• 中西部地区：武汉新房销售环比下降24%，同比上升26%；合肥新房销售环比下降39%，同比下降36%。
• 其他城市：福州新房销售环比下降64%，同比上升140%；厦门新房销售环比下降87%，同比下降54%；昆明新房销售环比下降37%，同比持平。

风险提示

• 销售回升幅度不及预期，可能对行业复苏造成一定影响。

图表概览

• 图1：各城市新房成交情况概览。
• 图2：部分城市二手房成交情况。
• 图3：30个重点城市周总成交量。
• 图4：一线城市新房成交情况。
• 图5：二线城市新房成交情况。
• 图6：三、四线城市新房成交情况。
• 图7：住宅土地推出宗数与成交宗数。
• 图8：土地成交楼面均价与平均溢价率。
• 图9：推出土地数与流拍率。
• 图10：地产板块表现。
• 图11：主要公司表现。

结论

综合来看，尽管受元旦假期影响，房地产行业在短期内出现回调，但整体趋势仍显示复苏迹象。分析师维持对地产行业的乐观预期，并推荐了多只股票，认为在政策支持和货币宽松背景下，地产行业将有较好的表现。投资者应关注政策动向及市场复苏节奏，以把握行业投资机会。