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棉花早报总结 - 2026年7月9日

核心内容概述

本报告对2026年7月9日棉花市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，同时结合全球供需预测和相关市场数据，为投资者提供市场参考信息。

主要观点

1. 全球供需预测

• 2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量预计为2651.5万吨，期末库存预计为1548.7万吨。
• 全球供需整体维持中性，变量主要在于天气对产量的影响。
• 中国2026/27年度预计产量为634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。

2. 市场趋势

• 基差：现货3128b全国均价为17910元/吨，基差为1775（09合约），升水期货，显示市场对现货的偏好，偏多。
• 盘面走势：20日均线向上，K线在均线上方，整体趋势偏多。
• 主力持仓：主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。

3. 价格影响因素

• 利多因素：
  • 化纤价格走高，替代效应增强。
  • 化肥价格上涨，导致种植成本增加。
  • 对美出口关税降低，中美关系缓和。
  • 厄尔尼诺天气可能对产量产生积极影响。
• 利空因素：
  • 当前处于消费淡季。
  • 地区冲突导致贸易环境不稳定。

4. 价格预期

• 2026/27年度棉花价格预计在16000-16500元/吨区间震荡。

关键信息

1. 全球棉花供需数据

2. 中国棉花市场

3. 棉花价格及指数

• 中国3128B棉花均价：14963元/吨（2024/25）→ 16000-18000元/吨（2026/27预测）。
• Cotlook A指数：79.0（2024/25）→ 75-100美分/磅（2026/27预测）。

4. 进口与出口情况

• 5月中国棉花进口11万吨，同比增加214.7%。
• 5月棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。
• 2026/27年度全球棉花出口预计为943.2万吨，同比下降2%。

总结

棉花市场整体处于中性状态，短期内受消费淡季影响，上涨动力不足。然而，基差偏多、主力持仓偏多以及部分利多因素（如化纤价格上涨、出口关税降低等）可能支撑价格。未来价格走势将取决于天气对产量的影响以及国际局势的稳定性。建议投资者关注市场动态，谨慎操作。

免责声明：本报告为大越期货股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。