> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 - 2026年7月9日 ## 核心内容概述 本报告对2026年7月9日棉花市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，同时结合全球供需预测和相关市场数据，为投资者提供市场参考信息。 --- ## 主要观点 ### 1. **全球供需预测** - 2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量预计为2651.5万吨，期末库存预计为1548.7万吨。 - 全球供需整体维持中性，变量主要在于天气对产量的影响。 - 中国2026/27年度预计产量为634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。 ### 2. **市场趋势** - **基差**：现货3128b全国均价为17910元/吨，基差为1775（09合约），升水期货，显示市场对现货的偏好，偏多。 - **盘面走势**：20日均线向上，K线在均线上方，整体趋势偏多。 - **主力持仓**：主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。 ### 3. **价格影响因素** - **利多因素**： - 化纤价格走高，替代效应增强。 - 化肥价格上涨，导致种植成本增加。 - 对美出口关税降低，中美关系缓和。 - 厄尔尼诺天气可能对产量产生积极影响。 - **利空因素**： - 当前处于消费淡季。 - 地区冲突导致贸易环境不稳定。 ### 4. **价格预期** - 2026/27年度棉花价格预计在16000-16500元/吨区间震荡。 --- ## 关键信息 ### 1. **全球棉花供需数据** | 项目 | 2022/23 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | 2026/27（6月估计） | |------------|--------|--------|--------|--------|------------------| | 产量 | 2523.9 | 2443.6 | 2598.4 | 2670.5 | 2526.6 | | 消费量 | 2453.8 | 2500.2 | 2593.3 | 2615.1 | 2651.1 | | 期末库存 | 1651.7 | 1599.2 | 1622.4 | 1668.4 | 1548.7 | | 库存消费比 | 0.73 | 0.72 | 0.68 | 0.68 | 0.67 | ### 2. **中国棉花市场** | 项目 | 2024/25 | 2025/26 | 2026/27 | |------------|--------|--------|--------| | 产量 | 616 | 634 | 615 | | 进口 | 106 | 140 | 150 | | 消费量 | 760 | 780 | 780 | | 期末库存 | 788 | 809 | 793 | ### 3. **棉花价格及指数** - 中国3128B棉花均价：14963元/吨（2024/25）→ 16000-18000元/吨（2026/27预测）。 - Cotlook A指数：79.0（2024/25）→ 75-100美分/磅（2026/27预测）。 ### 4. **进口与出口情况** - 5月中国棉花进口11万吨，同比增加214.7%。 - 5月棉纱进口17万吨，同比增加7万吨。 - 2026/27年度全球棉花出口预计为943.2万吨，同比下降2%。 --- ## 总结 棉花市场整体处于中性状态，短期内受消费淡季影响，上涨动力不足。然而，基差偏多、主力持仓偏多以及部分利多因素（如化纤价格上涨、出口关税降低等）可能支撑价格。未来价格走势将取决于天气对产量的影响以及国际局势的稳定性。建议投资者关注市场动态，谨慎操作。 --- **免责声明**：本报告为大越期货股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。