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2025-06-20燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油早报，主要围绕燃料油市场近期走势、基本面变化、库存情况、价差数据以及多空因素进行分析。整体市场情绪偏多，燃料油价格维持高位运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 高硫燃料油：供应端受地缘风险影响，中东局势恶化促使部分船只绕行，增加了补油需求，短期内利好新加坡船用燃料销量。
• 低硫燃料油：市场基本面仍具支撑，中硫调和组分短缺导致合规含硫0.5%船用燃料供应紧张。
• 下游需求：高硫燃料油需求保持坚挺，受益于夏季发电旺季；低硫燃料油需求则需进一步验证。

2. 基差情况

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油现货价格为486.69美元/吨，基差为219元/吨，现货升水期货。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油现货价格为556.5美元/吨，基差为92元/吨，同样现货升水期货。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油6月18日当周库存为2289.9万桶，较前一周减少22万桶，库存持续下降，表明市场供应偏紧。
• 库存季节性走势显示，库存水平处于较低区间，有利于价格维持强势。

4. 盘面表现

• 价格位于20日均线上方，短期走势偏强。
• 市场情绪偏多，期货价格整体维持高位运行。

5. 主力持仓

• 高硫燃料油主力持仓多单，多单增加，显示市场看涨情绪。
• 低硫燃料油主力持仓空单，空单增加，显示市场看跌情绪。

关键信息

价格区间预期

• FU2509（高硫）：预计在3380-3450美元/吨区间运行。
• LU2508（低硫）：预计在4000-4050美元/吨区间运行。

多空因素

利多因素

• 中东局势恶化，航运市场不安情绪加剧，船只绕行增加补油需求。
• 夏季发电需求预期上升，支撑高硫燃料油需求。

利空因素

• 需求端的乐观预期尚未完全兑现。
• 俄罗斯制裁可能放松，对市场构成一定压力。

风险提示

• OPEC+内部团结破坏：可能导致供应端变化，影响价格走势。
• 战争风险升级：若中东局势进一步恶化，可能对燃料油市场造成更大冲击。

行情数据

现货价格走势

图表参考

• 新加坡燃料油库存走势：显示库存持续下降趋势。
• 舟山港燃油库存走势：库存波动较大，但近期趋于稳定。
• 高低硫燃料油价差走势：价差维持在一定范围内，低硫燃料油相对高硫燃料油保持升水。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。