> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场总结 ## 核心内容 LPG（液化石油气）市场近期价格和利润变化显著，受到地缘政治、供需关系及国际价格波动等多重因素影响。以下是主要市场数据和趋势分析。 ### 价格与利润数据（2026年5月） | 项目 | 2026/05/07 | 2026/05/08 | 2026/05/11 | 2026/05/12 | 2026/05/13 | |------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 华南液化气 | 7105 | 7195 | 7275 | 7275 | 7280 | | 华东液化气 | 6913 | 6938 | 7094 | 7129 | 7129 | | 山东液化气 | 6430 | 6430 | 6520 | 6520 | 6590 | | 丙烷CFR华南 | 915 | 925 | 975 | 1025 | 1023 | | 丙烷CIF日本 | 771 | 816 | 934 | 987 | 971 | | CP预测合同价 | 665 | 671 | 707 | 727 | 723 | | 山东醚后碳四 | 5610 | 5460 | 5730 | 5830 | 5800 | | 山东烷基化油 | 8500 | 8400 | 8500 | 8500 | 8500 | | 纸面进口利润 | 54 | 69 | -219 | -592 | -568 | | 主力基差 | 319 | 187 | 358 | 44 | 58 | ### 日度变化 | 项目 | 变化 | |------|------| | 华南液化气 | +5 | | 华东液化气 | +0 | | 山东液化气 | +70 | | 丙烷CFR华南 | -2 | | 丙烷CIF日本 | -16 | | CP预测合同价 | -4 | | 山东醚后碳四 | -30 | | 山东烷基化油 | +0 | | 纸面进口利润 | +24 | | 主力基差 | +14 | ### 市场趋势 - **国内价格**：整体价格稳中偏弱，山东液化气价格涨幅较大，华南和华东价格小幅波动。 - **国际价格**：丙烷CFR华南和CIF日本价格有所上涨，但整体市场仍受地缘政治和供应预期影响。 - **利润情况**：纸面进口利润持续走低，尤其是5月11日和12日出现大幅下跌，表明进口成本优势减弱。 - **基差**：主力基差有所回升，显示市场对远期价格的预期有所改善。 ### 行业动态 - **国内需求**：下游产品涨势不足，导致利润进一步收窄，预计市场将回稳运行。 - **库存情况**：港口库存小幅下降，到港量减少，工厂库容率略有上升，外放量下降。 - **产能利用率**：烷基化油产能利用率明显下滑，表明需求疲软和行业利润下滑对生产造成影响。 - **地缘政治**：以军在加沙地带进行进攻性行动，地缘风险依然存在，影响市场情绪和价格走势。 - **国际供应**：美国码头即将投产，预期远月供应增加，可能对FEI（美国期货）价格形成压力。 ## 主要观点 1. **国内LPG市场**：近期价格稳中偏弱，主要受下游需求疲软和利润收窄影响，预计市场短期内将保持回稳态势。 2. **国际LPG市场**：受地缘政治和供应预期影响，价格波动较大，FEI已形成深度Back结构，外盘价格承压。 3. **进口利润**：纸面进口利润持续走低，表明进口成本优势减弱，市场对进口的依赖性降低。 4. **供需关系**：国内库存下降，但到港量减少，供应端压力有所缓解，需求端疲软限制价格反弹。 5. **行业展望**：地缘政治风险依然较大，建议投资者保持观望态度，关注后续政策和市场变化。 ## 关键信息 - **国内价格波动**：山东液化气价格涨幅较大，华南和华东价格小幅波动，整体市场表现疲软。 - **国际价格波动**：丙烷CFR华南和CIF日本价格有所上涨，但整体市场仍受地缘政治和供应预期影响。 - **利润变化**：纸面进口利润持续走低，尤其在5月11日和12日出现大幅下跌，表明进口成本优势减弱。 - **市场情绪**：地缘政治风险依然存在，市场情绪偏谨慎，预计短期内市场将保持回稳运行。 - **行业动态**：国内PDH开工率下降，烷基化油产能利用率下滑，表明行业利润下滑和需求疲软。 ## 建议 - **投资建议**：鉴于地缘政治风险和市场波动，建议投资者保持观望态度，关注后续政策和市场变化。 - **风险提示**：地缘政治风险依然较大，可能对市场造成进一步影响，需谨慎应对。 - **行业关注点**：关注国内需求变化、国际供应预期、以及地缘政治动态对市场的影响。