20250907-宝城期货-钢材周报_需求表现不佳_钢价承压运行_12页_2mb

钢材周报总结

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

核心观点

螺纹钢

• 价格走势：期现价格延续偏弱运行，主力期价周跌幅为 0.54%，量仓扩大，均线指标转空头排列，基差再度走弱。
• 供需格局：供需变化不大，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比下降 1.88万吨，仍处年内高位，吨钢利润尚存，叠加旺季预期，减产持续性存疑。
• 需求表现：周度表需微降，高频成交低位运行，均为近年来同期低位，下游未见好转，旺季需求成色存疑。
• 结论：供需两端均有所走弱，基本面未好转，库存持续增加，钢价承压运行。多空因素博弈下，钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现。

热轧卷板

• 价格走势：期现价格震荡运行，主力期价周跌幅为 0.18%，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差有所走强。
• 供需格局：阅兵期间钢厂生产受限，热卷周产量环比下降 10.50万吨，但持续性不强，后续产量将回升。需求延续弱势，周度表需下降 15.36万吨，高频成交弱势运行，已降至年内低位。
• 下游情况：冷轧产业矛盾积累，外需未见好转，热卷需求韧性趋弱。
• 结论：限产扰动带来产量下降，但易快速恢复，需求韧性趋弱，供增需弱局面下产业矛盾持续累积，库存增幅扩大，钢价继续承压运行。短期走势延续震荡态势，关注需求表现。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：钢材现货价格持续走弱，螺纹钢全国均价 3287元/吨，周环比下跌 39元；热轧卷板全国均价 3432元/吨，周跌幅 26元。
• 期价表现：螺纹钢和热轧卷板主力期价均小幅下跌，基差表现分化，板材略强于建材。
• 成交量与持仓：螺纹钢主力合约成交量 5,998,224手，周环比增加 2,547,592手；热轧卷板成交量 2,377,934手，周环比增加 494,374手。

2. 钢市产业矛盾持续累积

2.1 供应收缩

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率 80.40%，环比下降 2.80%，同比上升 2.77%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率 85.79%，环比下降 4.23%，同比上升 2.19%。
• 电炉开工率：90家独立电弧炉厂开工率 73.21%，环比下降 1.89%；产能利用率 55.74%，环比下降 0.80%。
• 产量变化：螺纹钢周产量 218.68万吨，环比下降 1.88万吨；热卷周产量 314.24万吨，环比下降 10.50万吨。

2.2 需求趋弱

• 螺纹钢表需：周度表需 202.07万吨，环比下降 2.14万吨，为近年来同期低位。
• 热卷表需：周度表需 305.36万吨，环比下降 15.36万吨，高位大幅回落。
• 建筑钢材成交量：全国主要贸易商建材每日成交量周均值 9.70万吨，环比上升 2.72%，但仍是近年来同期低位。
• 热卷成交量：每日成交量（MA5）为 33715吨/日，周环比上升 8.21%，低位持续回升。

2.3 库存增加

• 螺纹钢库存：库存总量 640.00万吨，环比增加 16.61万吨，社库 468.66万吨，环比增加 14.89万吨，厂库 171.34万吨，环比增加 1.72万吨。
• 热卷库存：库存总量 374.34万吨，环比增加 8.88万吨，社库 294.36万吨，环比增加 8.58万吨，厂库 79.98万吨，环比增加 0.30万吨。

2.4 钢厂盈利收缩

• 247家钢厂盈利占比：盈利钢厂占比 61.04%，环比下降 2.60%，但同比上升 56.71%。
• 电弧炉钢厂盈利状况：77家独立电弧炉钢厂中，40.49% 盈利，环比下降 4.97%；21.49% 亏损，环比上升 5.79%。
• 吨钢利润：螺纹钢吨钢利润周环比下降 27元/吨；热卷吨钢利润周环比上升 4元/吨。

结论

• 螺纹钢：供需格局变化不大，产量回落但处于年内高位，吨钢利润尚存，但需求疲软，库存持续增加，钢价承压运行。多空因素博弈下，钢价延续震荡寻底态势。
• 热轧卷板：产量受阅兵影响大幅收缩，但恢复较快，需求持续走弱，库存增幅扩大，钢价继续承压。短期走势震荡，关注需求变化。

附注

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