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财通早班车总结

核心内容概览

本报告为财通证券研究所于2013年7月23日发布的市场分析，涵盖当日市场动态、公司业绩点评、投资组合建议及一周研报回顾等内容。整体市场呈现结构性行情，重点聚焦新兴产业和低估值成长股，同时对部分行业和公司进行详细分析，为投资者提供参考。

主要观点

1. 市场趋势

• 大盘在贷款利率放开后表现积极，银行股未出现杀跌，各板块指数反弹。
• 结构性行情持续，中小板和创业板成为反弹主力。
• 市场对利率市场化改革已有充分反应，长期看或对银行股形成压制。
• 市场重心逐渐下移，存在暴跌风险，需警惕政策连续性与市场波动。

2. 政策动态

• 外汇占款出现七个月来首次负增长，主要因美元利率回升、人民币贬值预期增强，导致套利资本流入减少甚至流出。
• 棉花直补政策或于明年正式推广，有助于改善棉花产业体制，支持棉农利益。

3. 公司点评

关键信息

• 贷款利率市场化：对银行股形成中长期压制，但市场已有充分反应。
• 外汇占款负增长：反映套利资本流入减少，人民币贬值预期增强。
• 棉花直补政策：有望替代收储政策，改善棉花产业体制。
• 行业分析：
  • 稀土永磁、信息安全、生物医药、低估值成长股为结构性机会。
  • 避免周期股和前期涨幅过大的创业板题材股。
• 公司动态：
  • 兴发集团、中材科技、东南网架、普利特、和邦股份等公司业绩表现各异，部分公司因业务拓展或产品涨价带来业绩增长。
  • 中天科技、中兴通讯等公司在特定项目或政策上表现突出。

投资组合建议

积极型投资组合（祥龙一号）

• 组合表现：总市值10215128.50元，收益率2.15%，组合收益率略优于沪深300。
• 持仓结构：以大连控股、瑞普生物、迪马股份、海正药业等为主，瑞普生物占比最高。
• 操作计划：7月23日计划卖出瑞普生物60000股。
• 分析：市场结构分化严重，创业板风险上升，建议控制仓位。

稳健型投资组合（瑞虎一号）

• 组合表现：总市值7404315.68元，收益率-25.96%，表现不佳。
• 持仓结构：主要持仓北新路桥、大湖股份、玉龙股份。
• 操作计划：无操作。
• 分析：市场方向不明，建议谨慎操作，等待政策明朗。

分级基金模拟盘

• 投资策略：以股票与分级基金为主，不考虑场外基金与套利模式。
• 操作说明：模拟盘当前无持仓，现金余额为10259251.6元，仓位为0。
• 风险提示：分级基金具有杠杆效应，可能引发价格剧烈波动，需注意风险控制。

一周研报回顾

• 东睦股份：上半年业绩超预期，公司整合效果显著，上调EPS预测，维持“增持”评级。
• 万丰奥威：业绩预增近三成，新能源、新材料等业务增长潜力大，上调目标价至“买入”评级。
• 卫星石化：SAP调试完成，投产在即，预计未来三年EPS增长显著，维持“买入”评级。
• 阳光照明：LED业务爆发增长，预计未来三年EPS稳步提升，给予30-35倍市盈率，维持“增持”评级。
• 泸州老窖：销售目标明确，未来5年增长可期，调高评级至“买入”。

总结

本报告强调市场在利率市场化改革背景下，呈现结构性行情，重点推荐新兴产业及低估值成长股，同时提示投资者注意风险控制。政策变化（如外汇占款负增长、棉花直补）对市场有重要影响，需密切关注。公司层面，部分企业因行业周期、项目投产、成本控制等因素影响业绩表现，但也有企业因业务拓展和产品涨价带来增长机会。投资组合建议根据风险偏好分为积极型和稳健型，分别对应不同的市场策略。整体来看，市场情绪较为谨慎，政策和经济基本面将决定未来走势。