20220518-天风证券-传媒_政协专题会议提振数字经济_平台公司修复信号再现_2页_275kb

传媒行业研究报告总结

核心内容

2022年5月18日发布的传媒行业研究报告，围绕“推动数字经济持续健康发展”这一主题，分析了当前政策环境对传媒及互联网行业的影响，并提出了相应投资建议。

主要观点

政策导向

• 全国政协于5月17日召开专题协商会，强调推动数字经济健康发展，传递积极信号。
• 刘鹤副总理指出，要适应数字经济变革，支持平台经济和民营经济，加强关键核心技术攻关，促进数字企业在国内外资本市场上市。
• 汪洋主席强调，要不断做强做优做大数字经济，使其更好服务和融入新发展格局。

数字经济发展

• 数字经济在政策层面受到高度重视，2022年1月国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。
• 该规划强调数字技术与实体经济的深度融合，推动数字产业化和产业数字化，赋能传统产业转型，培育新产业、新业态、新模式。

监管态度边际改善

• 自2021年底以来，高层会议多次传递平台经济整改态度边际向好的信号。
• 2022年3月金融委会议表示将稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改，促进平台经济平稳健康发展。
• 4月政治局会议再次强调“促进平台经济健康发展、实施常态化监管”，政策表述趋于一致和稳定。
• 5月政协专题会议再次强化推进数字经济健康发展的方向，显示政策持续支持。

关键信息

投资建议

• 中概互联网板块一季报陆续披露，整体业绩受疫情及监管影响，但前期股价已反映悲观预期。
• 投资者应关注监管进展，把握头部平台公司估值修复的机会。
• 建议关注的公司包括：
  • 港股龙头：美团、腾讯、快手
  • 两地上市：京东、阿里、网易、哔哩哔哩
  • A股传媒头部公司：芒果、三七、分众、完美、吉比特
  • 美股：拼多多、BOSS直聘、富途

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济下行
• 中概股底稿审计事件进展不及预期
• 国内监管政策放松不及预期
• 美联储加息对资本流动性的影响

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

相关报告

1. 《传媒-行业研究周报：结合业绩表现及政策监管趋缓，关注边际改善龙头》（2022-05-15）
2. 《传媒-行业研究周报：月度观点：政治局会议再提促进平台经济，版号复发体现边际改善》（2022-05-08）
3. 《传媒-行业点评：政治局会议传递平台经济治理暖意，关注互联网传媒头部公司前期超跌后的估值修复》（2022-05-04）

分析师声明

本报告由分析师文浩和张爽撰写，他们拥有证券投资咨询执业资格，所表述观点为个人看法，与报酬无直接或间接联系。

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行业走势图

资料来源：聚源数据