20240603-长江期货-PTA月报_近强远弱_远期存压_22页_4mb

长江期货PTA月报总结

一、核心观点

近强远弱，远期存压

• 短期偏强：成本支撑显现，供需去库推动价格上涨。
• 中长期承压：装置重启、行业淡季等因素带来需求和供应的双重压力。

二、供应端分析

供应减少，装置检修频繁

• PTA装置：5月平均开工率72.2%，产量环比增加，但库存下滑。
• PX供应：负荷降至73.05%，加工费上涨，装置检修持续。
• 装置动态：6月装置重启较多，部分企业调整产能。

三、需求端分析

下游需求逐步走弱

• 聚酯行业：周度产量环比下降，库存增加。
• 终端纺织：织机开工率下滑，坯布出货一般，外贸订单一般。

四、逻辑推演

强支撑因素

1. 供应端：PX负荷低位运行，PTA生产和进口供应偏紧。
2. 库存端：聚酯和PTA库存均处于低位。

弱支撑因素

• 原油价格波动风险
• 装置重启和淡季需求拖累

五、展望

• 短期：成本支撑较强，供需去库推动价格上行。
• 中长期：装置重启增多，下游进入淡季，远期供应压力加大。

六、风险提示

• 地缘政治风险、原油价格波动
• 制造业订单变化
• PTA上下游装置变动

* 本报告由长江期货股份有限公司出具，分析基于公开数据，仅供参考。