20230421-群益证券-3月快递数据点评_件量明显复苏顺丰维持增长_5页_775kb

快递行业三月数据点评总结

件量复苏显著

3月快递行业业务件量同比增长16.50%，环比增长，主要由线上消费复苏驱动。国家邮政局数据显示，3月四家主要快递公司快递业务合计完成558亿件。网上零售额同比增长16.64%，助力件量恢复。2022年同期基数较低，预计4月件量增速可观。

单票收入变化

3月整体单票收入同比上升200%，环比上升122%。平均单票收入482元，顺丰作为高单票公司同比略有下降，但相对稳定。其他公司如申通、圆通、韵达单票收入大幅下降，推测低货值件量占比上升是主因。

公司表现对比

• 顺丰：3月件量同比和环比增速均居首，分别为+286%和+1752%，单票收入同比下降23%。
• 申通：件量+338%同比，+749%环比，单票收入同比-62%。
• 圆通：件量+254%同比，+104%环比，单票收入同比-9%。
• 韵达：件量增速低（-85%同比），单票收入相对领先（同比-23%），但仍在调整。

投资建议

快件行业成本增加，预计4月件量增速延续。竞争重心转向效率和品质，看好顺丰控股和中通快递，因其在供给侧布局领先。顺丰2022年扣非净利润增长显著，中通单票和份额双增长。

其他因素

3月线上消费快速恢复，支撑件量增长。但通达系单票收入处于低位。长期关注加油上涨带来的成本压力。