全球新能源汽车“变革浪潮”系列报告三：产业结构_三向演变暗流涌动_40页_4mb

报告摘要

汽车行业新能源结构演变与投资建议总结

核心内容

本报告聚焦全球新能源汽车行业的结构演变，从车型结构、地域分布、车企竞争三个维度深入分析新能源汽车的发展现状及未来趋势，同时为投资者提供投资建议。

主要观点

新能源汽车的转型驱动力：政策层面，中国推行的“双积分”政策成为推动车企向新能源转型的重要力量；市场层面，特斯拉Model 3的热销使新能源汽车摆脱“小众”标签，成为主流竞争产品。
行业加速转型：2017年全球新能源乘用车规划新车数量从2016年的55款迅速增加到至少162款，显示行业正加速布局新能源产品。
车企转型格局：全球至少27家车企宣布全面转型新能源，其中大众、丰田、通用、日产雷诺、特斯拉为一线阵营，福特、宝马、丰田为二线阵营；国内车企如上汽、北汽、吉利、比亚迪具备先发优势，长城、广汽等后发车企也在加速布局。
产品品质提升：新能源汽车在电池技术、整车工艺、充电设施等方面持续优化，推动产品品质提升并撬动市场需求。
市场回暖：2017年前6个月全球新能源汽车销量达44万辆，同比增长46%；剔除中国后，增速更高，达到56%。

关键信息

1. 车型结构演变

短期：A00级车为主

A00级新能源车因价格低、实用性高，成为私人领域和非限购城市的主要选择。
2017年前七个月销量达94,376辆，占整体纯电动车销量的59%。
A00级车在分时租赁中具有显著优势，因其体积小、经济性高，适合城市出行场景。
低速电动车面临标准升级压力，A00级新能源车将逐步替代。

中期：A级和豪华车需求增长

A级新能源车销量占比从2015年的7%上升至2016年的28%，预计2017年进一步增长。
豪华车市场因消费升级而扩张，中产与富裕阶层成为主要消费群体。
特斯拉Model 3有望成为新能源领域的第一款“爆款车”，预计2018年产能达50万辆，2020年达100万辆。
宝马X1 Drive 25Le等高性能豪华新能源车将引领市场。

2. 地域结构演变

全球市场：中国和美国是新能源汽车发展的主要推动力，预计2020年全球新能源汽车销量将达373万辆，其中中国和美国分别占50%和23%。
中国市场：一二线城市为新能源汽车主要市场，非限购城市逐步启动，三四线城市A00级车将先行渗透。
欧洲市场：挪威和荷兰新能源汽车市场渗透率最高，分别达30%和6%，受益于政府补贴政策。
日本市场：新能源汽车市场渗透率较低，但丰田Prius Prime等车型带动销量增长。

3. 车企竞争格局

双积分政策加剧了车企之间的竞争，2018/2019年竞争将更加激烈。
自主车企具备先发优势，全面布局新能源产品；合资车企则以“投放”为重，但品牌力强。
新能源汽车2.0时代到来，车型、地域、车企的结构演变持续进行，爆款车的市场地位愈加明显。

投资建议

下游：关注新能源乘用车爆款车及其产业链

推荐标的：特斯拉产业链供应商（如拓普集团、国机汽车、旭升股份）、新能源汽车优质零部件供应商（如奥特佳、银轮股份、三花智控、亿利达、安洁科技、宏发股份）。
建议关注：法拉电子。

中游：关注CATL等龙头企业

推荐标的：CATL产业链相关企业（如先导智能、杉杉股份、国轩高科）。
建议关注：亿纬锂能、江苏国泰（由电新组覆盖）。

上游：关注锂、钴等资源企业

推荐标的：威华股份、江特电机、天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、诺德股份、华友钴业。
建议关注：洛阳钼业（由有色组覆盖）。

风险提示

各国新能源汽车支持政策可能出现反复；
动力电池性能提升速度低于预期；
动力电池成本下降速度低于预期。

总结

新能源汽车产业正经历从“政策驱动”向“市场驱动”的深刻变革，车型、地域、车企结构三向演变趋势明显。随着双积分政策和特斯拉Model 3等车型的推动，新能源汽车市场进入2.0时代，产品品质提升和市场需求增长同步发生。预计2020年全球新能源汽车销量将达373万辆，其中中国和美国将占据主导地位。在这一背景下，自主车企与合资车企共同推动行业进步，新能源爆款车将成为市场新星，产业链上下游企业也将迎来发展机遇。