20260525-国贸期货-白糖数据日报_1页_470kb
报告摘要
白糖市场分析总结
核心内容
本报告聚焦于国内白糖现货市场及期货市场的价格走势、库存情况、成本构成、国际数据与市场预期等关键信息，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。
现货市场报价
区域现货价格（2026/5/22）
| 地区 | 仓库/城市 | 价格（元/吨） | 涨跌值 | 升贴水 | 与2609基差 | 涨跌值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 广西 | 南宁仓库 | 5430 | -10 | 0 | 62 | -15 |
| 山东 | 日照 | 5605 | 0 | 100 | 137 | -5 |
| 河北 | 廊坊 | 5620 | 0 | 100 | 152 | -5 |
| 福建 | 福州 | 5620 | 0 | 240 | 12 | -5 |
| 北京 | 北京 | 5630 | 0 | 80 | 182 | -5 |
| 辽宁 | 中粮辽宁 | 5630 | 0 | 50 | 212 | -5 |
| 上海 | 上海 | 5800 | -10 | 140 | 292 | -15 |
| 湖北 | 武汉 | 5720 | 0 | 100 | 252 | -5 |
期货市场数据
期货价格与基差（2026/5/25）
| 期货合约 | 价格（元/吨） | 涨跌值 | 升贴水 | 与2609基差 | 涨跌值 |
|---|---|---|---|---|---|
| SR09 | 5368 | 5 | — | — | — |
| SR01 | 5544 | 6 | — | — | — |
郑糖9-1月差（2026/5/25）
| 日期 | SR2109-SR2201 | SR2209-SR2301 | SR2309-SR2401 | SR2409-SR2501 | SR2509-SR2601 | SR2609-SR2701 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1月21日 | -100 | -100 | 200 | 200 | 100 | -100 |
| 2月21日 | -100 | -100 | 150 | 150 | 100 | -100 |
| 3月21日 | -100 | -100 | 150 | 150 | 100 | -100 |
| 4月21日 | -150 | -150 | 350 | 350 | 200 | -150 |
| 5月21日 | -200 | -200 | 450 | 450 | 250 | 0 |
| 6月21日 | -250 | -250 | 350 | 350 | 250 | - |
| 7月21日 | -300 | -300 | 350 | 350 | 250 | - |
| 8月21日 | -350 | -350 | 450 | 450 | 350 | - |
| End | -350 | -350 | 450 | 450 | 350 | - |
国际市场数据
| 币种 | 价格（元/吨） | 涨跌值 | 期货价格 | 涨跌值 |
|---|---|---|---|---|
| 人民币兑美元 | 6.816 | 0.0014 | ice原糖主力 | 14.68 |
| 雷亚尔兑人民币 | 1.37 | -0.0020 | 伦敦白糖主力 | 573 |
| 卢比兑人民币 | 0.07 | -0.0010 | 布伦特原油主力 | 104.25 |
市场分析
主要观点
- 国内白糖库存高位：当前国内白糖工业库存仍处于较高水平，对价格形成压制。
- 糖厂挺价意愿不足：由于库存压力，糖厂缺乏明显的挺价动力。
- 制糖成本支撑郑糖：制糖成本构成郑糖上行的阻力，但进口糖成本因国内收榨、巴西开榨而上移，成为内盘糖价的核心支撑。
- 外盘上涨因素：国际油价上涨推升了巴西乙醇的消费需求与价格中枢，巴西新榨季初期甘蔗入榨量虽处于高位，但制糖比明显回落，强化了市场对全球原糖供应收紧的预期。
- 原糖价格低位运行：当前原糖价格处于低位区间，下方空间相对有限。
- 期货市场持仓情况：管理基金的净多头持仓处于偏低水平，具备空头回补带来的上行动能。
关键信息
- 国内白糖库存仍处高位，压制价格上方空间。
- 进口糖成本因巴西开榨而上移，成为内盘糖价支撑。
- 巴西减产预期与油价上涨共同推升外盘白糖价格。
- 郑糖9-1月差显示市场对远期合约的预期偏强。
- 国际市场中，人民币兑美元微升，雷亚尔兑人民币微跌，卢比兑人民币微跌。
- 布伦特原油价格微跌，对原糖成本形成一定压力。
操作建议
- 当前市场呈现震荡偏强格局，投资者可关注多头机会。
- 需警惕国内库存高企对价格的压制作用。
- 国际油价及巴西减产预期可能继续支撑白糖价格。
- 建议以震荡偏强思路对待白糖市场，关注基差变化与成本支撑。
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