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恒力期货日报总结（2026.7.14）

核心内容概述

本报告围绕多个能源化工板块，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，分析了当前市场动态及未来走势。整体来看，地缘政治局势、宏观经济变化、供需关系及成本波动是影响各板块走势的主要因素。

主要观点

01 油品

• 【原油】

  • 逻辑：美伊局势紧张，霍尔木兹海峡可能关闭，引发油价上涨。
  • 基本面：全球原油供应量仍低于战前水平，中东局势升温进一步加剧供应中断风险。
  • 宏观：美联储加息预期增强，市场对通胀担忧升温。
  • 地缘政治：美伊冲突加剧，伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，地缘溢价上升。
  • 风险提示：霍尔木兹海峡通航情况、中东冲突扩散、美伊局势、亚洲需求节奏。

• 【LPG】

  • 逻辑：地缘情绪支撑LPG价格上涨，但涨幅受限。
  • 基本面：北线航道关闭，国际LPG供应收紧，但南线航道仍开放，限制价格上行空间。
  • 价格变化：FEI丙烷价格涨至628美元/吨，国内民用气价上调2%至5208元/吨。
  • 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡动态。

02 芳烃-聚酯

• 【PTA】
  • 逻辑：中东地缘冲突进展影响PTA走势。
  • 基本面：PTA期货价格下跌，现货基差走弱，市场商谈氛围一般。
  • 供给与需求：PTA负荷维持在56.6%，聚酯负荷为80.9%，但部分下游行业负荷下降。
  • 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

03 煤化工

• 【甲醇】
  • 逻辑：地缘情绪提振能化板块，但港口库存压力限制反弹空间。
  • 基本面：甲醇期货价格小幅上涨，港口价格推涨，但远端基差偏弱。
  • 市场动态：内地市场涨跌不一，部分地区库存压力增加。
  • 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

04 盐化工

• 【纯碱】

  • 逻辑：供需过剩叠加成本走弱，价格承压。
  • 基本面：纯碱库存高位，部分厂家检修前置，需求端光伏玻璃仍有减产计划。
  • 中长期展望：需求预计稳定，但供给基数过大，库存难有明显下降。
  • 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

• 【玻璃】

  • 逻辑：去库动能弱，仍需继续减产。
  • 基本面：玻璃价格低位运行，库存仍处高位，厂家需延续减产以改善供需。
  • 成本与利润：天然气成本上升，支撑价格，但整体仍供大于求。
  • 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

• 【烧碱】

  • 逻辑：厂家供应低位回升，但缺乏延续性。
  • 基本面：烧碱价格低位，氯碱综合利润亏损，下游氧化铝需求未明显改善。
  • 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

05 有色金属

• 【黄金】

  • 逻辑：美伊局势升级压制金价。
  • 基本面：金价短期承压，美联储加息概率升至74%。
  • 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

• 【白银】

  • 逻辑：震荡回落，受宏观政策影响较大。
  • 基本面：市场关注美联储政策及通胀数据，银价短期承压。
  • 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

• 【铜】

  • 逻辑：宏观压力抵消基本面利好。
  • 基本面：国内库存去化，现货升水走高，短期支撑铜价。
  • 风险提示：印尼复产，加工费波动。

• 【铝】

  • 逻辑：有色板块承压，但国内库存去化支撑价格。
  • 基本面：沪铝价格震荡偏弱，海外低库存支撑铝价。
  • 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。

关键信息

宏观数据

• 标普500指数：7515.34，下跌0.79%。
• 纳斯达克指数：25873.18，下跌1.55%。
• 美元指数：101.24，微涨0.28%。
• 人民币兑美元汇率：6.78，微涨0.05%。
• COMEX黄金：3997美元/盎司，下跌2.61%。
• 金油比：47.98，下跌11.13%。

原油价格

• Brent连一：83.30美元/桶，上涨9.59%。
• WTI连一：78.14美元/桶，上涨9.42%。
• Dubai连一：87.77美元/桶，上涨9.34%。
• SC连一：471.10元/桶，微涨0.55%。
• TTF天然气连一：51.33美元/mmBtu，上涨5.27%。

LPG关键数据

• FEI：C3 M1价格628.33美元/吨，上涨1.29%。
• CP：C3 M1价格571.13美元/吨，上涨0.37%。
• 运费：BLPG1上涨0.30%，BLPG2上涨5.11%，BLPG3上涨3.47%。

聚酯产业链

• PTA现货：5890元/吨，上涨0.5%。
• TA609：5612元/吨，上涨0.9%。
• MEG现货：4526元/吨，上涨4.0%。
• EG609：4359元/吨，上涨3.7%。
• 短纤：7390元/吨，上涨1.2%。
• PF609：7110元/吨，上涨1.4%。
• 瓶片：7210元/吨，上涨1.3%。
• 利润：PTA现货加工费619元/吨，下跌4.7%。

甲醇

• 期货价格：MA2609上涨1.53%，MA2701上涨0.9%。
• 现货折盘面：江苏地区2655元/吨，内蒙地区2705元/吨。
• 基差：MA09基差139元/吨，下跌11元。
• 外盘：CFR中国302美元/吨，下跌0.7%。

玻璃与纯碱

• 纯碱现货价格：重碱沙河送到价1100元/吨，轻碱华北出厂价1200元/吨。
• 纯碱期货：SA09价格1070元/吨，下跌21元。
• 玻璃现货价格：沙河玻璃984元/吨，湖北玻璃1000元/吨。
• 玻璃期货：FG09价格952元/吨，下跌13元。

烧碱

• 32%液碱：山东价格625元/吨，江苏价格710元/吨。
• 烧碱期货：SH09价格1882元/吨，下跌25元。
• 氯碱利润：-263元/吨，下跌19元。
• 下游氧化铝：山东价格2770元/吨，利润256元/吨，下跌2元。

铜

• LME3月官价：13453美元/吨，微涨0.32%。
• LME库存：305200吨，下跌10.10%。
• 期货库存：48410吨，下跌1.4%。
• 进口盈亏：-3222.70元/吨，下跌140.54%。

白银

• 期货上海：14135元/千克，下跌3.55%。
• 现货上海：14628元/千克，上涨1.37%。
• 期货库存：829858千克，下跌0.04%。

铝

• 沪铝主力合约：22945元/吨，下跌0.65%。
• LME铝：3157.5美元/吨，微涨0.43%。
• LME库存：286225吨，下跌0.52%。
• 沪伦比：7.2668，下跌0.90%。

总结

本日报告综合分析了多个能源化工板块的走势，核心因素包括地缘政治风险、宏观经济变化、供需关系及成本波动。原油及LPG价格受中东局势影响显著，而PTA、甲醇等品种则受到供给和需求变化的制约。黄金和白银受美联储政策预期影响较大，铜和铝则在宏观压力与基本面支撑之间波动。整体来看，市场情绪较为谨慎，投资者需密切关注地缘政治、宏观经济及供需变化，以应对可能的风险。