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钢陵有色商品日报 20260714 总结

核心内容概述

2026年7月14日，全球大宗商品市场在地缘政治紧张局势和宏观经济因素的双重影响下呈现震荡格局。美伊博弈升级导致原油价格暴涨，推升美联储加息预期，压制市场风险偏好。国内政策方面，政府加大逆周期调节力度，推动消费扩容提质。各主要品种价格表现分化，部分受地缘政治影响较大，部分则受供需格局影响。

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主要观点

宏观环境

• 美伊博弈升级：美国恢复对伊朗的海上封锁并威胁炸毁其地下核设施，伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致原油价格暴涨超9%，强化了市场对美联储加息的预期。
• 美联储立场偏鹰：美联储理事沃勒表示，若核心通胀再次偏高，FOMC将考虑近期加息，市场预计7月加息概率为50%，9月加息概率为75%。
• A股市场表现：A股缩量下挫，失守年线，科技权重股下跌压力扩散至小微盘和高弹性品种，市场情绪悲观。
• 国内政策支持：国务院发布“十五五”消费扩容提质规划，目标2030年社会消费品零售总额达60万亿元。

贵金属

• 金银承压：中东局势紧张推升加息预期，金银价格持续下跌，COMEX黄金期货跌2.55%，白银期货跌3.63%。
• 短期关注点：美联储主席沃什的国会证词可能影响加息预期，贵金属预计继续承压。

铜

• 震荡格局：国内电解铜现货市场成交回暖，但伦铜围绕13400美元震荡，宏观因素压制铜价。
• 基本面支撑：矿端趋紧，国内供应高位，消费端淡季韧性较强，库存偏低。
• 短期展望：铜价短期维持震荡，关注地缘风险和美联储政策。

铝

• 偏弱震荡：沪铝大幅回落，LME铝小幅上涨，市场避险情绪升温。
• 供需格局：美伊冲突反复，中东电解铝复产预期回落，海外风险溢价较高。
• 短期展望：宏观加息预期与地缘风险反复博弈，铝价震荡偏弱格局难改。

氧化铝

• 供应过剩主导：氧化铝价格偏弱，期价已至行情平均成本线下方，下方空间有限。
• 市场表现：现货价格持平，升水维持，海外供应预期未变。

铸造铝

• 成本支撑犹在：生产成本支撑坚实，但需求端疲软，消费淡季压制反弹动能。
• 短期走势：预计跟随原铝震荡，价格下行有限。

锌

• 延续调整：沪锌主力合约下跌，市场情绪谨慎，基本面存托底但上涨驱动不足。
• 供需变化：出口预期增强，但消费淡季导致库存小幅累库，锌价维持高位调整。

铅

• 震荡偏弱：铅价受风险偏好压制，社会库存重回增势，消费不佳拖累价格。
• 短期展望：预计维持低位偏弱运行，关注主力量能变化。

锡

• 高位调整：锡价受宏观压制和消费淡季影响，维持高位震荡。
• 基本面：缅甸雨季影响锡矿复产，国内炼厂开工承压，现货偏紧。

镍

• 偏强震荡：镍价受政策端和宏观因素影响，维持强震荡。
• 印尼配额：印尼强调不增加新的镍商品配额，市场重新定价供应趋紧预期。
• 下游需求：不锈钢厂淡季产量小幅回落，需求支撑有限。

碳酸锂

• 市场回归震荡：碳酸锂价格震荡，预期和现实存在差距。
• 库存与供给：下游累库，其他环节去库，市场维持震荡格局。

工业硅 & 多晶硅

• 供需格局不变：工业硅价格微涨，多晶硅价格微跌，市场维持震荡。
• 行业出清：有机硅行业持续出清，硅铝合金开工率走弱。

螺纹钢

• 供需双弱：螺纹钢价格震荡下跌，终端需求持续低迷。
• 库存与利润：钢厂利润不佳，库存延续增势，价格震荡偏弱。

铁矿石

• 震荡走势：铁矿石价格震荡，海外发运减少，供应压力缓解。
• 需求疲软：钢厂铁水产量回落，需求支撑有限。

双焦

• 震荡偏弱：焦炭焦煤价格震荡下跌，需求偏弱影响市场情绪。
• 库存变化：焦炭库存继续增加，焦煤库存维持高位。

豆菜粕

• 美豆优良率提升：美豆优良率65%，市场预期加快出口销售。
• 连粕冲高回落：豆粕价格震荡，菜粕下跌，市场情绪谨慎。

棕榈油

• 震荡走强：棕榈油受油价上涨提振，维持震荡走强。
• 基本面：马棕油产量增加，出口减少，库存可能增长，但生物柴油计划或缓解压力。

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关键信息

• 美伊局势：特朗普宣布恢复对伊朗海上封锁，伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致原油价格大涨，推升加息预期。
• 美联储政策：沃勒表示若核心通胀偏高，需考虑近期加息，市场对7月和9月加息概率分别升至50%和75%。
• 国内政策：国务院发布消费扩容提质规划，推动消费增长。
• A股表现：A股缩量下挫，科技权重股压力扩散，市场情绪悲观。
• 各品种价格：
  • 铜：沪铜跌0.59%，伦铜跌0.04%
  • 铝：沪铝跌0.65%，LME铝涨0.43%
  • 氧化铝：主力合约跌1.44%
  • 锌：主力合约跌0.66%
  • 铅：主力合约跌0.59%
  • 镍：主力合约跌0.37%
  • 锡：主力合约跌1.44%
  • 黄金：COMEX黄金跌2.91%，SHFE黄金持平
  • 白银：COMEX白银跌3.85%，SHFE白银跌3.55%
  • 螺纹钢：主力合约跌1.07%
  • 铁矿石：主力合约跌0.93%
  • 焦炭焦煤：焦炭跌2.51%，焦煤跌1.47%
  • 豆粕：主力合约涨0.03%，菜粕跌1.29%
  • 棕榈油：主力合约跌0.76%

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总结

整体来看，市场在美伊紧张局势和美联储加息预期的双重影响下呈现震荡格局。原油价格暴涨，金银承压，铜价维持震荡，铝价偏弱，锌价高位调整，锡价高位震荡，镍价偏强，碳酸锂和双硅维持震荡，螺纹钢和铁矿石震荡偏弱，双焦延续调整，豆粕震荡，棕榈油走强。各品种需关注地缘政治、政策预期及基本面变化，以判断短期走势。