20260726-东证期货-股指期货周度报告_多空因素齐至_股市等待机会_17页_5mb

A股市场周度总结（2026年7月20日-7月24日）

核心内容

本周（07/20-07/24）全球股市整体下跌，但中国台湾股市表现突出，涨幅达2.65%。A股市场呈现分化格局，上证50指数涨幅4.55%，微盘股指跌幅5.35%。A股日均成交额为25032亿元，较上一周缩量1434亿元，市场观望情绪明显。

主要观点

• 全球股市：以美元计价的全球股市本周收跌，MSCI全球指数下跌0.29%，其中新兴市场微涨0.46%，发达市场下跌0.39%，前沿市场下跌1.70%。中国台湾股市表现最佳，印度股市表现最差。
• A股市场：A股整体表现优于港股和中概股，但市场情绪偏谨慎，成交量持续缩量。行业分化明显，有色金属行业涨幅最大（+4.62%），建材行业跌幅最大（-7.59%）。
• 风格偏好：本周成长股跑赢价值股，市值风格偏向大盘股。
• ETF资金流向：跟踪沪深300的ETF份额增加13.7亿份，中证500减少3.9亿份，中证1000减少35.8亿份，中证A500增加36亿份。
• 利率与汇率：10Y国债收益率与1Y国债收益率均下行，利差缩小。美元指数为101，离岸人民币汇率为6.77。
• 流动性变化：北向资金日均成交额减少218亿元，融资余额减少312亿元。
• 盈利预期：沪深300 2026年盈利增速调低至16.19%，中证500调低至49.72%，中证1000调高至49.18%。

关键信息

一周市场行情

• 全球股市：

  • MSCI全球指数：-0.29%
  • 新兴市场：+0.46%
  • 发达市场：-0.39%
  • 前沿市场：-1.70%
  • 中国台湾股市：+2.65%
  • 印度股市：-2.09%

• A股表现：

  • 上证50：+4.55%
  • 微盘股指：-5.35%
  • 日均成交额：25032亿元（较上周缩量1434亿元）

• 行业表现：

  • 涨幅最大行业：有色金属（+4.62%）
  • 跌幅最大行业：建材（-7.59%）
  • 共11个行业上涨，19个行业下跌

市场展望

• A股回调较为充分，但上涨仍需更多催化因素。
• 下周重点关注：
  • 微软等CSP财务业绩
  • 美联储议息会议对利率与通胀的表态
  • 中央政治局会议对下半年工作的部署

风险提示

• 经济基本面修复不及预期
• 海外地缘风险加剧

估值与盈利预测

• 宽基指数估值：

  • 上证50：PE 11.27，八年分位71.32%
  • 沪深300：PE 13.98，八年分位74.25%
  • 中证1000：PE 43.39，八年分位73.30%
  • 中证A500：PE 108.75，八年分位58.25%

• 宽基指数盈利预测：

  • 沪深300：2026年盈利增速16.19%，2027年10.46%
  • 中证500：2026年盈利增速49.72%，2027年20.42%
  • 中证1000：2026年盈利增速49.18%，2027年21.52%

资金流向

• ETF份额变化：

  • 沪深300：增加13.7亿份
  • 中证500：减少3.9亿份
  • 中证1000：减少35.8亿份
  • 中证A500：增加36亿份

• 其他资金动向：

  • 北向资金日均成交额减少218亿元
  • 融资余额减少312亿元

宏观数据跟踪

• 供给端：上游开工率基本平稳，高炉开工率、焦化企业开工率、粗钢日均产量均未出现显著变化，轮胎开工率走平。
• 消费端：一手房成交面积低于季节性，二手房成交面积和挂牌量有所下降。
• 通胀观察：生产资料价格持续上涨，农产品价格继续转弱，呈现K型分化。

投资者注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，自主决策，自行承担全部投资风险。
• 报告分析基于发布当日信息，存在时效性限制，市场变化可能导致结论调整。

分析师声明

• 王培丞，高级分析师（股指）
• 从业资格号：F03093911
• 投资咨询号：Z0017305
• 联系方式：Tel: 86-21-63325888 | Email: peicheng.wang@orientfutures.com

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