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财富管理部投顾业务总结（2022.02.21）

核心内容

2022年2月21日，A股市场走出独立行情，整体呈现反弹态势。市场情绪回暖，板块轮动合理，多方占据优势。科技主线回归，成为市场关注的重点，而传统权重板块如煤炭、钢铁、房地产等表现强势，推动指数上行。整体市场结构呈现分化，但资金承接能力较强，市场调整幅度有限。

主要观点

• 市场走势：A股市场在外部局势不明朗的背景下，依然保持独立走势，上周先抑后扬，最后一个交易日指数大幅攀升，显示市场信心恢复。
• 板块表现：科技板块（如计算机应用、通信服务）表现亮眼，而消费板块受内需疲弱影响，涨幅有限。传统权重股如金融、地产等带动指数走高。
• 资金流动：央行通过逆回购和MLF操作调控流动性，上周净回笼1500亿元，但预计2月下旬将继续净投放资金，以缓解市场压力。主力资金节前最后一个交易日净流出50亿元，北向资金则净买入48.38亿元，显示出外资对市场的信心。
• 投资逻辑：科技主线逻辑坚实，调整充分，具备长期投资价值。政策支持的行业如“东数西算”、区块链等新基建领域值得关注。而医药板块因整体高估且受政策影响，建议回避。
• 操作建议：市场进入结构化行情阶段，资金将更多关注业绩确定性强的行业及龙头。建议关注云计算、军民融合、绿色电力等高景气度行业，同时对消费板块采取防守策略。

关键信息

资金面分析

• 央行操作：2月18日开展100亿元逆回购操作，中标利率2.10%；MLF提前续做，预计2月下旬将持续净投放流动性。
• 主力资金：节前最后一个交易日沪深两市净流出50.02亿元，其中创业板净流出34.63亿元。
• 北向资金：净买入48.38亿元，宁德时代、中国平安、五粮液等个股获重点布局。

行业与政策动态

• “东数西算”工程：国家发改委等多部门启动建设国家算力枢纽节点，规划10个国家数据中心集群，预计每年投资几千亿元，对数字经济相关产业形成有力支撑。
• 科技主线：科技发展被视为经济新增长点，国产替代逻辑坚实，5G、云计算等技术成为未来重点发展方向。
• 制造业智能化：重庆市实施制造业智能化赋能行动，推动工业互联网、数字车间等建设，涉及企业如海康威视、航天发展等。
• 服务业扶持政策：国家发改委等14部门出台18项促进工业经济平稳增长和43项服务业恢复政策，重点支持餐饮、零售、旅游等行业。

重点个股分析

• 海康威视：安防龙头，具备军工背景，布局云计算、人工智能、5G等，受益于“东数西算”政策。
• 航天发展：布局云计算、信息安全、5G通信，长期深耕军民融合领域，技术实力强。
• 和而泰：子公司铖昌科技承担国家重大型号量产任务，产品覆盖军工、5G、物联网等领域，技术领先。
• 顺丰控股：物流龙头，掌握无人机核心技术，布局区块链医药溯源，受益于内循环政策。

风险提示与免责声明

• 本报告仅用于参考，不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。
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• 报告可能根据市场变化进行调整，投资者应关注最新信息。
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操作策略总结

• 关注科技主线：科技行业具备长期投资价值，尤其是“东数西算”、区块链等新基建领域。
• 谨慎参与周期行业：多数周期行业产能过剩，缺乏高成长性，建议观望。
• 配置消费板块：消费板块受内需疲弱影响，建议采取防守策略。
• 聚焦高景气与业绩确定性：关注云计算、军民融合、绿色电力等具备业绩支撑的行业。