20140921-中泰证券-化工行业_周报-化工产品价格普跌_建议关注秋季备肥_23页_2mb

化工行业周报总结（2014/09/15-2014/09/21）

核心内容概述

本报告为齐鲁证券发布的化工行业周报，重点分析了2014年9月15日至2014年9月21日期间化工行业整体表现及重点公司动态。报告指出，尽管本周化工行业整体价格普跌，但部分细分领域存在机会，如秋季备肥、钾肥市场、阻燃化学品、非粮燃料乙醇、LLDPE供应减少等。同时，对行业未来走势进行了展望，建议投资者关注具有增长潜力的公司及细分市场。

主要观点

1. 行业走势与投资建议

• 行业表现：本周化工指数下跌0.19%，相对收益率为0.35%。行业整体面临价格下跌压力，但部分子行业如维纶、涂料油漆油墨制造和其他纤维表现较好。
• 投资建议：报告推荐以下几类企业：
  • 农资企业：拥有优质渠道的复合肥龙头金正大，以及农药制剂龙头诺普信。
  • 转型企业：宝通带业，估值提升空间大，转型医疗健康领域。
  • 民爆服务企业：宏大爆破，增发方案完成，积极创新业务模式。
  • 新材料企业：鼎龙股份，布局蓝宝石CMP领域。
  • 周期性行业：关注供给调整进入尾声的品种，如安赛蜜、醋酸乙烯等。
  • 出口型企业：海外需求复苏带来的产品价格上涨利好出口，如醋酸乙烯。

2. 市场动态与产品价格

• 大宗商品价格：本周75种重要化工品中，17种上涨，38种持平，20种下跌。其中，液氯涨幅最大（11.1%），电石跌幅最大（-7.7%）。
• 重点产品价格走势：
  • 原油：WTI上涨0.3%，Brent下跌0.4%，天然气上涨1.27%。
  • 化工品：尿素、MAP、DAP等产品价格相对稳定，氯化钾价格略有上涨。
  • LLDPE：受国内部分企业检修影响，预计供应减少，将对价格形成支撑。
  • 聚氨酯：MDI、TDI等产品价格波动不大，部分产品如PO、硬泡聚醚价格稳定。
  • 氟化工：R22和R134a价格维持稳定。
  • 其他产品：如醋酸、醋酐、PVA等价格有所下降。

3. 重点公司表现

• 金正大：股价上涨2.85%，每股收益预计提升，公司估值处于合理区间。
• 宏大爆破：股价微涨0.94%，公司估值较低，但未来增长潜力大。
• 鼎龙股份：股价下跌3.82%，但未来发展前景良好。
• 其他公司：如宝利沥青、阳谷华泰、万昌科技等出现较大跌幅，需谨慎关注。

关键信息

1. 市场表现

• 化工板块TTM估值为16.55倍PE，高于近三年平均14.92倍PE。
• 化工板块相对A股（非金融）溢价率为-16.97%，显示板块估值处于较低水平。

2. 行业动态

• 非粮燃料乙醇：国家即将出台扶持政策，重点鼓励纤维素乙醇，补贴标准为800元/吨，龙力生物等企业已受益。
• 钛白粉市场：经历多次调价后，市场趋于平稳，但价格仍在调整中。
• 阻燃化学品市场：全球市场稳增，建筑市场将成为未来最大需求领域。
• LLDPE供应减少：由于部分企业检修，国内LLDPE供应将减少，对价格形成支撑。
• 光伏行业：政策支持明显，市场回暖迅速，但产品质量问题仍需关注。

3. 涨跌幅TOP10个股

• 涨幅TOP10：凯乐科技（61.01%）、云维股份（27.86%）、*ST仪化（27.70%）等。
• 跌幅TOP10：万昌科技（-8.17%）、宝利沥青（-8.05%）、阳谷华泰（-8.03%）等。

结论

本周化工行业整体表现偏弱，但部分细分领域如秋季备肥、钾肥市场、非粮燃料乙醇、阻燃化学品及LLDPE供应调整等存在投资机会。建议投资者关注具备增长潜力的公司及行业，如金正大、宏大爆破、鼎龙股份等。同时，需警惕部分产品价格下跌带来的影响，关注行业政策及市场动态，适时调整投资策略。