20250714-德邦证券-基础化工行业周报_秋季备肥启动_关注钾肥_磷肥投资机会_45页_5mb

基础化工行业周报核心内容总结

市场表现

• 板块涨跌幅：本周申万基础化工行业指数上涨1.5%，位列31个行业第19位，跑赢上证综指0.4个百分点，跑输创业板指0.8个百分点。年初至今累计上涨8.9%，跑赢上证7.2个百分点。
• 细分板块：21个子板块上涨，5个下跌。有机硅(+9.3%)、民爆(-4.8%)等涨幅居前；氟化工(-2.1%)、无机盐(-0.5%)等跌幅靠前。

核心观点与投资机会

1. 钾肥与磷肥景气延续：全球钾肥供给因欧洲减产扰动，需求增长支撑价格，推荐关注东方铁塔、亚钾国际等。磷矿供给趋紧，磷肥出口改善预期明显，建议关注芭田股份、云天化等。
2. 化工品价格走势：本周化工品价格指数环比下降0.9%；二甲胺、脂肪醇C12-14等涨幅居前；尿素、液氧等跌幅居前。
3. 投资主线：
   • 核心资产修复：宝丰能源、万华化学等关注盈利底部和估值修复机会。
   • 供给弹性：维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝等行业因供给约束和需求增长迎来弹性。
   • 需求向上：民爆、改性塑料受政策支持；复合肥集中度提升。
   • 价值重估：磷矿、钛矿、原油等高分红资源板块受资本市场政策利好。

主要产品价格与价差

• 产品价格：二甲胺华东价格环比+16.7%，尿素美国海湾价格-15%。
• 价差变动：DMF-甲醇-液氨价差扩大894元/吨，尿素-LNG价差扩大43元/吨；丙烯酸丁酯价差缩558元/吨。

风险提示

• 宏观经济下行、原料价格波动、政策不及预期、环保风险等。

分析师推荐关注：东方铁塔、亚钾国际、芭田股份、云天化、巨化股份等。