20211211-中国银河-碳中和周报_首个履约期接近尾声_全国碳市场表现活跃_21页_946kb

碳中和行业周报总结

核心内容概览

2021年12月11日发布的《碳中和周报》主要围绕碳达峰与碳中和政策的推进、行业动态、市场表现及投资建议等方面展开。报告指出，我国正在全力推动各领域实现碳达峰，同时全国碳市场表现活跃，首个履约期接近尾声。

主要观点

• 政策推动：工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，提出“聚焦1大行动、构建2大体系、推动6大转型、实施8大工程”，推动工业绿色低碳转型。
• 碳市场活跃：全国碳市场碳排放配额（CEA）与CCER交易量屡创新高，CEA价格稳定在42元/吨左右。
• 建材行业：水泥价格继续下跌，浮法玻璃价格有所上涨，玻璃行业利润稳步增长。
• 钢铁行业：钢材价格偏强运行，库存降幅收窄，需求回暖接近尾声，建议关注具备较强控本能力和先进环保技术的龙头钢企。
• 煤炭行业：煤炭价格保持高位，国内煤炭供应稳中有增，预计2022年长协价稳中有升，推荐煤电一体化运营的龙头股及具备成长性的煤企。

行业动态

环保公用

• 政策支持：国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法》，推动风电行业绿色转型。
• 地方政策：北京市发布“十四五”生态环境保护规划，设定2035年碳排放达峰后持续下降目标。
• 市场表现：本周公用事业行业涨跌幅为0.01%，跑输沪深300指数3.13pct，但年初至今涨幅显著，其中电力板块表现突出。

建材

• 水泥市场：全国水泥价格继续下降，熟料库容比和水泥磨机开工率均有所下降。
• 玻璃市场：浮法玻璃价格延续上涨，部分区域库存下降，但整体仍偏高。
• 地方政策：贵州、青海、河南、辽宁等地陆续发布水泥行业错峰生产方案，旨在降低环境压力。
• 市场表现：建材行业本周涨跌幅为3.74%，跑赢沪深300指数0.59pct，其中玻璃板块表现突出。

钢铁

• 行业动态：钢材价格偏强运行，但库存降幅收窄，需求回暖接近尾声。
• 政策支持：钢铁行业碳达峰实施方案基本成型，强调源头削减、过程控制和末端治理。
• 市场表现：钢铁行业本周涨跌幅为0.15%，跑输沪深300指数3.00pct，但年初至今涨幅较大，其中特钢板块表现突出。

煤炭

• 市场趋势：煤炭价格保持高位，国内煤炭供应稳中有增，预计2022年长协价稳中有升。
• 政策支持：发改委发布《2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿》，引入新的定价指数，增强长协价格稳定性。
• 市场表现：煤炭行业本周涨跌幅为-2.45%，跑输沪深300指数5.59pct，但年初至今涨幅显著，其中动力煤和无烟煤表现较好。

关键信息

• 行业趋势：建材行业需求回暖接近尾声，钢材和水泥价格波动较大，玻璃行业利润增长。
• 政策影响：环保公用行业受益于绿色能源和资源回收政策，建材和钢铁行业受益于碳中和政策推动，煤炭行业因能源转型政策而受到关注。
• 投资建议：
  • 环保公用：推荐关注中国电力（2380.HK）、华能国际（600011.SH）、龙源电力（0916.HK）、三峡能源（600905.SH）、百川畅银（300614.SZ）、高能环境（603588.SH）、浙富控股（002266.SZ）、英科再生（688087.SH）。
  • 建材：推荐坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、中国巨石（600176.SH）。
  • 钢铁：推荐宝钢股份（600019.SH）、华菱钢铁（000932.SH）、永兴材料（002756.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、中信特钢（000708.SH）。
  • 煤炭：推荐中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）、美锦能源（000723.SZ）、华阳股份（600348.SH）。

风险提示

• 原料价格大幅波动的风险。
• 下游需求不及预期的风险。
• 限产政策落地效果不及预期的风险。
• 政策力度不及预期的风险。
• 行业新增产能超预期的风险。
• CCER未能及时重启的风险。
• 政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

行情回顾

• 碳市场：全国碳市场CEA总成交量25,527,056吨，总成交额1,018,695,958.81元，CEA价格稳定在42元/吨左右。
• 行业表现：
  • 公用事业行业：本周涨跌幅为0.01%，跑输沪深300指数3.13pct；年初至今涨幅为23.88%，跑赢沪深300指数26.88pct。
  • 建材行业：本周涨跌幅为3.74%，跑赢沪深300指数0.59pct；年初至今涨幅为-0.20%，跑赢沪深300指数2.80pct。
  • 钢铁行业：本周涨跌幅为0.15%，跑输沪深300指数3.00pct；年初至今涨幅为34.39%，跑赢沪深300指数37.39pct。
  • 煤炭行业：本周涨跌幅为-2.45%，跑输沪深300指数5.59pct；年初至今涨幅为43.40%，跑赢沪深300指数46.40pct。

附录信息

• 项目中标&对外投资：环保公用、建材、钢铁、煤炭行业均有多个项目中标和对外投资公告。
• 增减持&质押冻结：环保公用、建材、钢铁、煤炭行业均有增减持和质押冻结公告。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：多个公司涉及资产重组、收购兼并及关联交易公告。

分析师信息

• 严明：环保行业分析师，材料科学与工程专业硕士，北京化工大学毕业，2018年加入中国银河证券研究院。
• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，2019年开始从事建材行业研究。
• 潘玮：煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士，2008年进入银河证券研究部，曾获多个分析师奖项。

评级标准

• 行业评级：推荐（20%及以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（10%以下）。
• 公司评级：推荐（20%及以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（10%以下）。

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