20181120-申万宏源-2019年智能传媒_AI互联网行业投资策略_BATTJ的第三次产业浪潮_38页_2mb

BATTJ的第三次产业浪潮总结

核心内容

本文档分析了2019年智能传媒与AI互联网行业投资策略，重点探讨了ABC时代（人工智能、大数据、云计算）背景下，BATTJ（百度、阿里巴巴、腾讯、今日头条、京东）五大互联网巨头的产业布局与发展趋势。文章从商业模式变迁、产业互联网发展、投资机会等方面进行剖析，并提供了重点投资标的和相关估值信息。

主要观点

1. ABC时代的五大发展趋势

• AI媒体崛起：AI+算法推动内容创造、集成、分发及精准广告投放，算法媒体成为主流。
• 云计算驱动产业互联网：云服务从IaaS向PaaS、SaaS演进，盈利模式更加多元。
• 万物互联与新零售：5G、AI技术推动线上线下融合，加速向三四线城市及农村下沉。
• 全球化布局：游戏、电商、物流等业务加速出海，拓展海外市场。
• 技术与数据整合：企业中台打通数据，提升平台运营能力，推动全场景智能化。

2. BATTJ的第三次产业布局

• 腾讯：整合媒体与广告资源，打造技术中台，布局AI+内容+广告，推进产业互联网。
• 阿里：以电商为核心，拓展云计算、新零售、物流、金融等业务，全球化战略加速。
• 今日头条：依托算法实现内容分发，布局短视频、教育、金融等领域，拓展海外业务。
• 百度：从搜索向信息流、智能硬件、自动驾驶转型，强化AI技术布局。
• 京东：推进无界零售，布局AI物流、AI金融、智能硬件等，与科技深度融合。

关键信息

1. 商业模式变迁

2. BATTJ的产业布局与竞争优势

3. 投资机会领域

• 头部内容：稀缺性高，与BATTJ平台互补，如电影、游戏、文学等。
• 垂直社区：具有强社交属性，提升用户粘性，有助于变现。
• 线下媒介渠道：如电梯媒体、院线广告，与互联网平台形成协同效应。
• 教育产业链：AI教育内容提供商，BATTJ尚未全面覆盖。

4. 重点投资标的

投资策略建议

• 重点关注：业务壁垒高、与BATTJ平台互补的领域，如头部内容、垂直社区、线下媒介、教育产业链。
• 投资评级：基于对行业与证券的相对表现进行评估，分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”等。

法律声明

本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。投资者应结合自身情况独立判断，不应仅依赖投资评级做出决策。本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失负责。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布。
• 证券分析师承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取利益。
• 投资者可通过指定邮箱获取完整报告及从业人员资质信息。