20180604-联讯证券-_联讯策略-策略专题_还原一个真实的世界杯魔咒_14页_1mb

2018年俄罗斯世界杯投资策略总结

核心内容

本报告围绕2018年俄罗斯世界杯对股市的影响及“球迷经济”相关投资机会展开分析，主要涵盖以下内容：

• 世界杯对股市涨跌和成交量的影响
• 本次世界杯的亮点及市场变化
• 消费升级趋势下“球迷经济”的影响
• 世界杯主题投资推荐组合

主要观点

1. 世界杯对股市的影响

• 世界杯期间及前后，股市下跌次数略多于上涨次数。
• 近6次世界杯期间，十个股票指数中45.28%上涨，54.72%下跌。
• 比赛前一个月和后一个月，下跌比例分别为56.86%和52.83%。
• 世界杯期间，股市成交量普遍萎缩，但A股受基本面影响较大，成交量变化不一。

2. 本次世界杯的亮点

• 比赛时间调整：零点前的比赛占比约54.69%，较上届下降，有利于更多人参与观赛。
• 智能移动设备普及：全球智能手机普及率从2017年的63%提升至2018年的66%，中国普及率高于全球。
• 4G用户增长：2014年至今，中国三大运营商4G用户数合计达10.73亿，较四年前大幅提升。
• 宽带用户增加：2014年初至2018年4月，宽带用户数持续增长。
• 新媒体直播地位提升：咪咕视频和优酷成为央视指定合作伙伴，获得世界杯直播和点播权。

关键信息

3. 消费升级趋势与“球迷经济”

• 人均可支配收入上升：2008-2017年，城镇居民家庭人均可支配收入由1.58万上升至3.64万。
• 恩格尔系数下降：2011年起，恩格尔系数由36.3%降至28.6%，反映居民生活水平提高。
• 教育、文化、娱乐支出增加：2017年人均支出为2086元，占比11.4%，较2013年提升近一个百分点。
• “球迷经济”拉动产业链：包括啤酒、彩票、旅游、周边产品等。

4. 世界杯主题投资推荐

• 啤酒行业：夏季销售旺季叠加世界杯拉动，啤酒产销两旺，行业集中度提升，盈利能力增强。
• 版权合作：直播版权合作与赞助商代理权分销成为新商业模式。
• 体育彩票：网售禁令下，电视售彩平台有望受益。
• 境外旅游：俄罗斯及东欧线路将受热捧，出境游业务提升。

推荐组合

• 青岛啤酒：受益于世界杯带动的啤酒消费增长。
• 当代明诚：全资子公司获得亚洲地区世界杯商务代理权。
• 天音控股：涉及世界杯版权分销及新媒体平台。
• 腾邦国际：旅游相关企业，有望受益于世界杯期间的出境游需求。

风险提示

• 地缘政治风险
• 世界杯关注度不及预期

分析师信息

• 殷越：S0300517040001，电话：021-51782237，邮箱：yinyue@lxsec.com
• 朱俊春：S0300517060002，电话：021-51782233，邮箱：zhujunchun@lxsec.com
• 陈诤娴：S0300516090001，邮箱：chenzhengxian@lxsec.com
• 廖宗魁：S0300518050001，电话：010-84816883，邮箱：Liao zongkui@lxsec.com

投资策略评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

其他信息

• 往届世界杯难忘瞬间：包括“上帝之手”、“罗纳尔多梦游”、“齐达内头顶马特拉齐”等经典事件。
• 信息披露：联讯证券具备证券投资咨询业务资格，报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 免责声明：投资者应独立决策，本报告仅供参考，不承担法律责任。
• 联系方式：
  • 北京：周之音，010-66235704，zhouzhiyin@lxsec.com
  • 上海：徐佳琳，021-51782249，xujialin@lxsec.com
  • 深圳：未提供联系方式
  • 网址：www.lxsec.com