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文档内容总结

一、原油市场回顾

上周国际油价在多重因素影响下呈现震荡偏强走势。利好因素包括中国经济发展强劲、欧盟疫苗接种政策放宽、美国原油库存大幅下降；利空因素则来自印度疫情恶化和伊朗核问题的不确定性。最终，WTI主力合约上涨1.24美元至64.82美元/桶，周度涨幅1.95%；布伦特原油上涨1.02美元至68.27美元/桶，周度涨幅1.52%；国内原油主力合约SC2106上涨6.3元至425.7元/桶，周度涨幅1.5%。

二、近期资讯提示

利多因素

• 美元指数走低，逼近90关口，周度跌幅0.73%；
• 美国原油库存环比减少，API库存下降668.8万桶至5.11亿桶，EIA库存下降790万桶至4.85亿桶；
• 汽油裂解价差震荡回升；
• 美油、布油多头情绪延续；
• 中国原油进口量持续增长，2021年3月进口量达4965.9万吨，环比增长10.4%，同比增长20.82%。

利空因素

• 印度新增确诊连续4天超40万例，疫情形势严峻；
• 美国最大成品油管道商Colonial Pipeline遭遇网络攻击，影响供应链。

三、后市展望

短期内，油价在多空消息交织下走势承压，但整体仍维持震荡偏强格局。美元指数走低、原油库存下降、汽油裂解价差回升、疫苗接种加快以及中国和美国原油进口增加，为油价提供支撑。然而，印度疫情恶化和伊朗核问题的不确定性限制了上行空间。长期来看，随着全球疫苗接种率提升和经济复苏预期增强，市场对油价仍持乐观态度。

国内原油主力合约SC2106：建议逢低短多，上方压力位参考437-440元/桶，下方支撑位参考420元/桶。注意仓位控制和止损。

四、风险因素

• 全球疫情形势变化；
• 美国重返伊核协议谈判进展；
• 美元指数走势；
• 原油供需变化。

五、PTA市场回顾

PTA期价在节前因醋酸价格走高和部分装置检修而上行，节后受原油上涨带动继续走高。截至5月7日，PTA主力合约上涨52元至4904元/吨，周度涨幅1.07%。

六、重要资讯提示

1. 产量：上周PTA产量回升至97万吨，周度平均开工率回升至77%；
2. 库存：PTA社会库存为328.55万吨，环比减少8.55万吨，较2020年同期下降39.45万吨；
3. 聚酯需求：聚酯周度平均开工率维持在90%附近，终端织机开工率小幅回落至81%；
4. 利润：中游油制盈利中等偏低，煤制和甲醇制亏损，下游利润维持中等偏高；
5. 检修计划：5月有多个装置计划检修，预计本周检修损失量为6.24万吨；
6. 库存变化：5月7日国内PTA库存环比上升13.30%，其中石化企业库存上升17.37%，港口库存上升6.56%，贸易商库存下降4.38%。

七、后市展望

PTA加工费回升可能抑制部分装置检修积极性，但整体仍面临产能压力。PTA社会库存持续去库，下游需求维持高位，短期市场仍具备支撑。不过，需关注PTA装置重启和新增产能投产情况。预计PTA期货市场整体震荡盘整，建议前期多单谨慎持有，保守者可逢高止盈，未持仓者可观望。

价格区间：上方关注4970-4990元/吨压力位，下方关注4770-4800元/吨支撑位。

八、风险因素

• 国际油价走势；
• PTA装置检修和重启情况；
• 新装置投产计划。

九、聚烯烃产业链分析

聚乙烯（PE）

• 上周国内PE库存环比上升7.66%，其中石化企业库存上升16.33%，港口库存上升4.89%，贸易商库存下降1.69%；
• 检修损失量为6.44万吨，比前周减少0.01万吨；
• 上周开工变化不大，下游开工小幅回落，本周预计变化不大；
• 期现基差在20-70之间，现货小幅升水。

聚丙烯（PP）

• 上周PP库存环比上升13.30%，其中石化企业库存上升17.37%，港口库存上升6.56%，贸易商库存下降4.38%；
• 检修损失量为6.56万吨，比前周增加23.08%；
• 期现基差在13-250之间，现货继续升水。

十、主要观点

1. 时间力量

• 塑料和PP日线、周线进入多头运行，月线继续处于多头方向。

2. 空间力量

• 产业端：石化企业继续去库，下游需求平稳，但产能投产是价格上行的阻力；
• 宏观端：欧美刺激政策催生通胀，国内压制通胀，形成“外强内弱”格局，美元指数走低对油价形成支撑。

3. 策略展望

• 短期操作：塑料2109合约建议回落至8300做多，止损8200，目标8700-8800；
• PP2109合约：建议回落至8700做多，止损8600，目标9100-9200；
• 后备策略：塑料2109合约若向上突破8500，可做多，止损8400，目标8900-9000。

十一、免责声明

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