20230530-招商银行-2023年5月宏观月报_美国加息周期见顶_中国经济修复转弱_11页_1mb

表格分析

• 美国经济：美国CPI通胀回落，但就业市场未降温。美联储预计将在年内退出加息。美国实际利率已转正，金融市场收紧，或将进入衰退。
• 中国经济：4月经济修复动能显著放缓，消费品增长结构分层。出口温和放缓但内需持续疲软。金融数据分化，货币效能下降。
• 宏观政策：货币政策转向“合理适度”，需求端恢复仍是重点。财政收支结构优化，支出更重民生。年内宽货币与宽财政并行但有限。
• 债务与流动性：企业融资成本下降，但M2与名义GDP剪刀差过大，市场流动性仍偏紧。