20161218-国金证券-新能源与电力设备行业研究周报：年度策略观点概要，太阳能及可再生能源十三五规划印发_11页_1mb

新能源与电力设备行业研究周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的新能源与电力设备行业研究周报，重点分析了2017年新能源行业的投资机会与发展趋势。报告指出，新能源行业在“十三五”期间面临电力供应过剩、新能源渗透率提升和清洁化水平提高的背景，整体处于转型期。

主要观点

行业整体评级

• 行业投资评级：增持
• 长期竞争力评级：高于行业均值

子行业重点分析

储能

• 储能行业将从主题投资向成长性板块过渡，经济性逐步体现，政策及重大项目催化剂可期。
• 推荐：圣阳股份、南都电源、杉杉股份
• 关注：雄韬股份、科陆电子、阳光电源

新能源汽车 & 燃料电池

• 行业进入技术水平和集中度提升期，短期面临洗牌。
• 机会来源包括：
  1. 锂价高位下优质龙头业绩兑现（如天齐锂业、赣锋锂业）
  2. 电池及材料环节集中度提升（如杉杉股份、国轩高科）
  3. 燃料电池作为从0到1的强主题（如大洋电机、富瑞特装、雄韬股份）
• 明年一季度末是板块布局的重要时间窗口。

光伏 & 风电

• 光伏新增装机量结构性高增长可期，分布式光伏预计2017年占比将提升至30%以上。
• 推荐：隆基股份、中来股份
• 关注：协鑫新能源
• 风电板块估值提升理由尚不充分，关注中小转型企业（如泰胜风能、天顺风能）及弃风改善后受益的节能风电。

核电

• 关注AP1000核准开工等事件催化。
• 推荐：江苏神通、通裕重工、台海核电、应流股份
• CAP1400示范工程已通过安全评审，有望于2017年一季度开工。

关键信息

政策动态

• 《太阳能发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》
  2017年分布式光伏将快速增长，2018年起有望实现用户侧平价。
  光伏装机目标1.05亿千瓦以上，风电2.1亿千瓦以上。

• 增量配网政策落地
  能源局发布增量配电网申请电力业务许可证的通知，符合条件的售电公司可申请许可证从事相关业务。

• 电力体制改革进展
  11月新批复天津、青海、湖南电力体制改革试点方案，覆盖29个省（区、市）和新疆生产建设兵团。

市场数据

• 行业优化平均市盈率：42.81
• 市场优化平均市盈率：16.87
• 国金电力设备与新能源指数：5172.99
• 沪深300指数：3346.03
• 上证指数：3122.98
• 深证成指：10334.76
• 中小板综指：11564.17

行业动态

• 万向集团：获得第六张纯电动乘用车生产资质，年产5万辆。
• 德国电动车销量：11月销量2664辆，雷诺Zoe系列销量领先。
• 北京电动车充电基础设施新规：每半径五公里一个充电桩，纳入城市规划。
• 大众集团：计划投资20亿美元在美国建设充电网络。
• 联合国气候大会：8国承诺提升公务车中电动车比例。
• 深圳新能源汽车公共充电平台：2017年启用，提供充电补贴。
• 合肥新能源汽车补助细则：覆盖购车、租赁、电池回收、充电桩等7个领域。

光伏产业动态

• 台湾光伏厂商财报：中美晶营收显著增长，新日光因订单递延出现下滑。
• 光伏装机成本下降：推动分布式光伏在用户侧逐步实现平价。

电力运行情况

• 1-11月全社会用电量：53847亿千瓦时，同比增长4.96%。
• 清洁能源发电比例提升：水电、核电、风电发电量同比分别增长6.94%、23.87%、30.30%。
• 跨区发电权交易：上海与宁夏完成首次集中竞价交易，减排效果显著。

板块行情

板块表现

• 电气设备（申万）：本周收盘5,867.09，周涨跌幅-3.28%，年初以来-17.35%
• 上证综指：3,122.98，周涨跌幅-3.40%，年初以来-11.76%
• 深证综指：1,991.64，周涨跌幅-3.79%，年初以来-13.74%
• 沪深300指数：3,346.03，周涨跌幅-4.23%，年初以来-10.32%
• 中小板指数：6,543.18，周涨跌幅-4.22%，年初以来-22.05%
• 创业板指数：1,998.11，周涨跌幅-4.85%，年初以来-26.38%

周涨幅前十

周跌幅前十

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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