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宝城期货能化早报总结 - 2022-04-08

核心内容概述

本报告聚焦于能源化工板块的三个主要期货品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分析其短期、中期及日内走势，并提供相应的策略参考和核心逻辑。

品种策略分析

沪胶（RU2209）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注13400一线支撑
• 核心逻辑：
  • 全球流动性趋紧，美联储、欧洲央行及英国央行均释放强鹰信号，对胶价形成压力。
  • 3月底国内云南和海南产区将试割，4月中下旬整体产胶量将明显增加，供应压力上升。
  • 东南亚国家也将结束低产季，进入新一轮割胶期，进一步加剧供应端压力。
  • 虽然短期受疫情影响开工率波动，但整体行业仍呈向好趋势。
  • 3月下跌已基本消化利空预期，预计沪胶价格继续下探空间有限。

甲醇（MA2205）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注2880一线支撑
• 核心逻辑：
  • 国际原油及天然气价格受俄乌谈判波折和美国原油抛储影响，整体走低，导致甲醇成本支撑减弱。
  • 春季检修装置产能有限，未能有效缓解供应压力。
  • 下游需求改善不足，缺乏持续上涨动力。
  • 港口库存出现累库迹象，基本面预期转弱，短期价格呈现振荡偏弱走势。

原油（SC2205）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注600一线支撑
• 核心逻辑：
  • 俄乌谈判出现波折，乌克兰强硬表态，欧洲多国驱逐俄外交官，美国和欧盟计划实施新一轮制裁，局势趋于紧张。
  • 美国宣布未来6个月抛储100万桶/日，IEA宣布释放1.2亿桶战略原油储备，对市场形成明显利空。
  • 美联储超预期释放利空，开启“量价双紧”时代，流动性压力上升。
  • 短期油市在宏观氛围和基本面双重偏空背景下，预计维持回调走势。

关键信息汇总

• 全球流动性趋紧：美联储、欧洲央行及英国央行均释放强鹰信号，加剧市场对资金面收紧的担忧。
• 供应压力增大：沪胶、甲醇和原油均面临供应端压力，尤其是4月中下旬后，国内及东南亚产区将陆续恢复生产。
• 需求端疲软：甲醇和原油需求改善不足，缺乏持续上涨动力。
• 库存累积：甲醇港口库存出现累库迹象，基本面预期转弱。
• 宏观利空叠加：俄乌局势紧张、美国原油抛储及IEA释放储备，对能源化工板块形成多重压制。
• 价格走势预期：沪胶和甲醇短期维持振荡偏弱，原油短期回调，中期均预计维持振荡走势。

总结

本报告指出，能源化工板块整体面临供应压力上升和需求改善不足的双重挑战，叠加全球宏观利空（如俄乌局势、美国原油抛储、美联储加息预期等），导致沪胶、甲醇和原油均呈现短期下跌、中期振荡的走势。投资者应密切关注各品种的支撑位（如13400、2880、600），并结合市场动态和政策变化调整策略。