20260326-大越期货-PVC期货早报_26页_1mb

PVC期货早报总结（2026年3月26日）

核心内容概述

2026年3月26日的PVC期货早报提供了当前市场供需状况、成本变化、库存水平、期货走势及主力持仓等关键信息，整体判断为PVC2605合约将在5575-5831区间震荡。

---

主要观点

1. 供给端分析

• 2月产量：PVC总产量为198.5126万吨，环比减少7.60%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为80.12%，环比下降0.02个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：电石法产量环比增加2.15%至36.424万吨，乙烯法产量环比减少10.77%至12.563万吨。
• 检修情况：下周检修计划减少，预计排产将略有回升，供给压力有所缓解。

2. 需求端分析

• 整体开工率：下游整体开工率为41.66%，环比增加0.33个百分点，但仍低于历史平均水平。
• 细分行业开工率：
  • 型材开工率：34.35%，环比增加0.35个百分点。
  • 管材开工率：39.20%，环比增加1.20个百分点。
  • 薄膜开工率：51.43%，环比减少8.57个百分点。
  • 糊树脂开工率：73.83%，环比减少5.68个百分点，但仍高于历史平均水平。
• 需求表现：整体需求复苏不畅，持续低迷。

3. 成本端分析

• 电石法利润：为193.45元/吨，环比减少27.00%，但仍高于历史平均水平。
• 乙烯法利润：为-433.35元/吨，亏损环比增加84.20%，低于历史平均水平。
• 双吨价差：为2732.27元/吨，利润环比减少9.00%，低于历史平均水平。
• 成本趋势：电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本呈下降趋势。

4. 库存情况

• 企业库存：为36.541万吨，环比减少3.14%。
• 电石法厂库：为26.5434万吨，环比减少2.30%。
• 乙烯法厂库：为9.9976万吨，环比减少5.30%。
• 社会库存：为61.052万吨，环比减少3.36%。
• 库存可产天数：为6天，环比减少6.25%。
• 库存趋势：总体库存处于中性位置，消耗速度较慢。

5. 期货走势

• 05合约期价：收于MA20上方，MA20向上，走势偏多。
• 基差：03月25日华东SG-5价为5920元/吨，05合约基差为47元/吨，现货升水期货。
• 主力持仓：主力净空，空减，趋势偏空。

6. 市场预期

• PVC2605合约：预计在5575-5831区间震荡。
• 主要影响因素：需关注宏观政策及出口动态，同时需警惕内需政策落地程度、出口走势、原油价格波动、烧碱及电石法成本支撑变化等风险点。

---

关键信息汇总

利多因素

• 供应复产
• 电石法成本支撑
• 乙烯法成本支撑
• 出口利好

利空因素

• 总体供应压力反弹
• 库存持续高位，消耗缓慢
• 内外需疲弱

主要逻辑

• 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，市场整体偏弱。

风险点

• 内需政策落地实现程度
• 出口走势
• 原油走势
• 烧碱、电石法成本支撑走势

---

市场展望

PVC市场短期内面临供需双弱的局面，但随着检修减少和排产回升，供给压力将有所缓解。然而，需求端仍需进一步改善，出口价格劣势和成本走弱可能继续压制市场表现。建议投资者密切关注宏观政策动向及出口数据变化，谨慎操作。