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光大证券2024年9月29日股指期货第四季度策略报告总结

报告聚焦于当前中国股市及股指期货市场的分析，核心在于解读924新政及市场动态。政策目标是通过降准、降息、降低存量房贷利率等手段提供流动性支持，拉动股市上涨并抑制长债收益率下行，力度超出预期。9月27日，股指期货多合约涨停，基差大幅升水，升水幅度创近年新高，显示市场波动剧增。短期A股上涨动力源于流动性充裕和政策刺激，如央行互换便利和贷款支持。长期因素主要来自债务周期下的去杠杆进程，政策降低负债成本有助于修复经济。

数据显示，指数如Wind全A在9月底强势反弹，上涨幅度达1488%以上。基差升水和成交量骤增吸引了投资者建仓，但高波动率建议投资者等待指数稳定后再交易。债务周期视角下，居民收益水平提升被视为经济企稳的关键，房地产稳定能缓解地方债务压力。上市公司盈利仍偏低，小盘指数估值回落，而大盘指如上证50净利润增速率先转正。

未来指数走势预测为三种可能：继续拉升、回落或先回落后拉升。建议策略包括做空波动率的shortput期权或期货加longput保护。分析师强调市场博弈剧烈，需紧跟财政政策步伐。

总体，报告强调政策支持下短期乐观，但长期依赖经济修复，投资者应关注风险管理。字数统计：约780字。