20150518-招商证券_香港_-早间快讯_11页_641kb

港股市场动态与投资分析总结

核心内容概述

2015年5月，港股市场出现外资回流迹象，成为领涨股主力。美元指数回落至4个月低位，港元汇率稳定，表明外资对港股的兴趣重新升温。同时，中资投资者转向TMT板块，受“深港通”即将推出等催化剂影响，科网和电子通讯股表现突出。整体市场呈现结构性行情，部分行业和个股受到青睐，投资建议侧重于逢低买入策略。

主要观点

• 外资回流：美国经济数据疲软，暂缓加息预期，美元走低，对风险资产形成支持。此外，市场传言“深港通”即将公布，预期9月或10月开通，吸引外资回流港股。
• 中资投资风格变化：中资投资者在“深港通”预期下，转向TMT板块，尤其是中小型、创新型企业。科网和电子通讯股近5日涨幅接近过去一个月涨幅，如网龙、科通芯城和神州数码。
• A股与港股资金流向差异：港股通额度使用量远低于A股，表明外资为主力，而A股资金未大规模流入港股。
• 经济数据与政策影响：4月宏观经济数据疲软，工业增加值和固定资产投资增速下滑，显示经济下行压力。政府财力受限，稳增长政策效果有限，需依赖货币政策与财政政策配合。

关键信息

外资回流原因

1. 美国经济数据疲软：暂缓美联储加息预期，美元指数回落。
2. “深港通”即将推出：市场传言催化剂，推动中资资金进入港股。
3. “互联网+”细则发布：对相关企业产生利好。
4. 三大运营商宽带提速降费：提振市场信心。
5. A股表现优异：吸引资金回流，但部分基金因前期过热未能及时建仓。

投资建议

• 超配新经济板块：如科网电子、环保新能源。
• 逢回调买入：中资非银行金融、地产股及部分业绩反转明显的有色、航运股。
• 关注主题投资机会：互联网+、国企改革、深港通等。

指数与板块表现

• 恒指支撑位：预计在26800点附近有较强支持。
• TMT板块：受“深港通”预期影响，成为中资主力战场。
• 科网与电子通讯股：如网龙、科通芯城、神州数码等涨幅显著。

覆盖公司与评级

汽车汽配

• 福耀玻璃：买入，目标价HK$22.7，上涨空间19%。
• 特步国际：买入，目标价HK$3.46，上涨空间12%。

房地产

• 华润置地：买入，目标价HK$27.7，上涨空间11%。
• 合景泰富：买入，目标价HK$7.5，上涨空间10%。
• 碧桂园：中性，目标价HK$3.0，上涨空间-24%。
• 恒大地产：卖出，目标价HK$3.1，上涨空间-55%。

金属及采矿

• 中国宏桥：买入，目标价HK$8.0，上涨空间0%。
• 招金矿业：中性，目标价HK$4.7，上涨空间-12%。
• 紫金矿业：中性，目标价HK$1.57，上涨空间-47%。
• 江西铜业：卖出，目标价HK$10.2，上涨空间-34%。

TMT板块

• 智美集团：买入，目标价HK$9.7，上涨空间33%。
• 金蝶国际：中性，目标价HK$1.4，上涨空间-73%。
• 腾讯控股：中性，目标价HK$152.0，上涨空间-6%。
• 网龙：买入，目标价HK$20.34，上涨空间-43%。

新能源

• 中国风电：买入，目标价HK$0.78，上涨空间20%。
• 保利协鑫能源：买入，目标价HK$2.85，上涨空间31%。
• 兴业太阳能：买入，目标价HK$14.23，上涨空间21%。
• 龙源电力：买入，目标价HK$12.46，上涨空间32%。

港口、航运

• 招商局国际：买入，目标价HK$39.3，上涨空间22%。
• 东方海外国际：买入，目标价HK$56.0，上涨空间26%。

环保

• 中滔环保：买入，目标价HK$8.4，上涨空间-23%。
• 粤丰环保：买入，目标价HK$3.85，上涨空间-16%。
• 中国光大国际：买入，目标价HK$12.2，上涨空间-17%。
• 北控水务集团：买入，目标价HK$6.85，上涨空间6%。

机械设备

• 中国龙工：买入，目标价HK$2.23，上涨空间22%。
• 中国机械工程：买入，目标价HK$7.61，上涨空间-23%。

住宿休闲

• 如家：买入，目标价US$36.7，上涨空间42%。
• 华住酒店：买入，目标价US$24.2，上涨空间18%。

近期关注事件

• 日本：5月18日发布机械订单数据。
• 中国：5月21日发布制造业PMI数据。
• 美国：5月20日发布API原油库存数据。
• 欧元区：5月19日发布通胀数据。
• 德国：5月23日发布GDP数据。
• 美国：5月22日发布CPI数据。

投资评级定义

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期行业指数在未来12个月较市场指数上升10%以上。
  • 中性：预期行业指数在未来12个月较市场指数上升或下跌10%或以内。
  • 回避：预期行业指数在未来12个月较市场指数下跌10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期股价在未来12个月较市场指数上升10%以上。
  • 中性：预期股价在未来12个月较市场指数上升或下跌10%或以内。
  • 卖出：预期股价在未来12个月较市场指数下跌10%以上。

分析师声明与披露

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