20250317-国信证券_香港_-基金周报_两会落幕_政策落地预期驱动港股上涨_4页_913kb

两会落幕，政策落地预期驱动港股上涨总结

核心内容

本报告分析了2025年3月14日两会后的港股市场表现及全球资产配置情况，指出政策预期和国际环境变化是推动港股上涨的关键因素。同时，对部分港股相关基金的表现进行了回顾，并对不同资产类型的配置建议进行了阐述。

主要观点

1. 两会政策预期驱动港股上涨

• 两会政府工作报告提出的5%经济增长目标及政策支持方向基本符合市场预期。
• 3月16日发布的《提振消费专项行动方案》重点支持消费、科技及金融领域，尤其是育儿补贴和教育资助等措施受到市场高度关注。
• 积极的财政政策和适度宽松的货币政策（由“稳健”转为“适度宽松”）为港股市场提供了良好的政策环境。
• 央行表示将择机降准降息，有助于提升市场流动性，进一步支撑港股上涨。

2. 美国经济和美股的风险或促进外资回流

• 特朗普再次当选总统带来的关税和移民政策对美国经济造成持续压力，物价上涨与经济滞胀风险显著。
• 美国标普500指数已进入10%的技术回调区域，显示市场信心不足。
• 随着中国资产表现优于美国，海外投资者逐渐将资金从美国市场撤出，转向港股市场。
• “东升西落”的市场预期增强，港股作为中国资产的重要组成部分，吸引外资流入。

3. 港股较A股具备相对优势

• 在科技创新驱动的行情中，港股科技板块受益更大，近期财报整体超预期，未来业绩支撑市场。
• 港股通南向资金持续流入，与国际资金形成共振，推动港股领涨A股。
• 在美国经济走弱的背景下，风险偏好稳健的投资者更倾向于配置美元现金类和债券类资产。
• 建议投资者根据自身风险偏好配置港股或美元资产，例如选择恒生科技指数ETF或美元货币基金。

关键信息

港股基金表现

*注：因产品成立时间问题，周涨跌幅及近一年采用场内ETF同期数据。货币和股票型基金净值日：3月14日；债券型基金净值日：3月13日。

全球资产表现

汇率与利率信息

• 美元指数微跌至103.718，美元兑人民币由7.2459下跌至7.2374，单周下跌0.12%。
• 美元兑人民币预计将在7.1-7.4区间波动，美元货币基金具备较高的安全性。
• 美国基准利率走势显示经济不确定性增加，可能影响外资配置策略。

配置建议

• 稳健型投资者：可配置美元现金类和债券类资产，如“泰康开泰海外短期债券基金”。
• 成长型投资者：可关注港股科技板块，如“华夏恒生科技指数ETF-非上市份额”。
• 关注政策红利：消费、科技及金融板块受益于政策支持，具备上涨潜力。
• 风险提示：市场波动较大，投资需谨慎，注意资产配置的平衡与风险控制。

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