20240507-天风证券-港股周报_港股持续大涨_持续看好低估港股持续回暖_8页_660kb

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港股市场强劲反弹：指数大涨，外资青睐
根据最新港股周报（20240429-20240503），恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别上涨467%、398%、680%。与此同时南向资金周内净流入约55亿元人民币、日元超预期贬值使外资配置重心转向港股、美联储维持利率不变释放鸽派信号、中央政治局会议稳定政策预期，共同推动了港股市场的强势表现。
估值方面，恒生指数的12个月前瞻市盈率较历史中位数折价11个标准差，处于约19%的历史分位值，显示估值进一步下探。

外资、政策、流动性构成三大驱动力
外资因素：日元加速贬值引发市场超预期，外资配置重心从日本市场转向新兴亚太市场，尤其看好港股。 美国劳工部4月数据显示，预期创下两年新低。
流动性方面：美联储维持利率不变并传递鸽派信号、鲍威尔的讲话消除进一步加息的可能，这有利于港股流动性环境。
政策面：中共中央政治局会议召开、研究中国式现代化问题、肯定长三角一体化发展、大力发展风险投资与“新质生产力”、促进房地产高质量发展带动新消费回暖。会议明确政策方向。
市场建议聚焦互联网平台、新消费、新势力、高股息板块
报告建议重点关注拥有成长和重估机遇的互联网平台（美团、腾讯、阿里巴巴、拼多多、快手、滴滴）、新消费（泡泡玛特、名创优品、瑞幸咖啡）、高端车型求（理想汽车、小鹏汽车）、OTA&出行、Web3金融科技（OSL）、以及有望因政策恢复基本面（新东方、好未来）等。反之，优质高股息股票仍具防御价值。

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