20250321-东海证券-晨会纪要_8页_354kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2025年3月21日东海证券研究所的晨会纪要，涵盖重点推荐、财经要闻、A股市场评述及市场数据等部分，主要分析了海油工程的经营表现、国内经济数据以及全球金融市场动态，同时对A股市场走势进行了技术分析和行业板块表现总结。

重点推荐

1. 海油工程（600583）

• 业绩表现：2024年公司实现总营业收入299.54亿元，同比下降2.59%；归母净利润21.61亿元，同比增长33.38%；扣非净利润18.09亿元，同比增长46.20%；基本每股收益0.49元，同比增长32.43%。
• 财务指标：总资产482.31亿元，净资产262.67亿元，资产负债率41.38%。
• 业务亮点：
  • 海洋工程收入271.70亿元，同比增长20.10%，主要得益于陆地建造和海上安装工作量增加。
  • 非海洋工程收入同比下降65.76%，主要因LNG工程工作量减少。
• 盈利能力提升：毛利率同比提升1.53个百分点，叠加消费税退税和信用减值损失的调整，全年归母净利润提升5.4亿元。
• 市场承揽：全年市场承揽额达302.44亿元，手订单约400亿元，为2025年业务增长提供支撑。
• 盈利预测：预计2025-2027年公司营收分别为323.32/343.38/361.70亿元，归母净利润分别为23.05/24.89/27.11亿元，对应EPS分别为0.52/0.56/0.61元，PE分别为10.74/9.95/9.13倍。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：全球上游资本开支不及预期、海外项目运营风险、油价波动、未来订单不及预期等。

财经要闻

1. LPR保持不变：3月LPR维持1年期3.1%、5年期以上3.6%不变。
2. 欧洲央行拉加德表态：关税和报复措施可能使欧元区通胀上升0.5个百分点，预计2025年经济增长率为0.9%。
3. 英国央行维持利率：将基准利率维持在4.5%不变，符合市场预期。
4. 美国就业市场稳定：初请失业金人数22.3万人，总体保持稳定。

A股市场评述

• 上证指数：下跌17点，跌幅0.51%，收于3408点，跌破5日均线，技术指标走弱。
• 深成指与创业板：均回落收阴，深成指下跌0.91%，创业板下跌1.00%。
• 板块表现：
  • 收红板块占比25%，收红个股占比38%。
  • 涨超9%个股85只，跌超9%个股8只。
• 活跃板块：风电设备、油气开采及服务、军工装备、煤炭开采加工等板块表现较好。
• 资金流动：大单资金净流出超88亿元，汽车零部件、通用设备、军工装备、风电设备等板块有明显净流入。
• 技术分析：
  • 上证指数日线MACD金叉延续，但KDJ死叉成立，若MACD也死叉，可能进一步回落。
  • 深成指和创业板均出现技术指标走弱，短期或有震荡调整。
• 风险提示：政策落地不及预期、房地产继续下行、美国经济衰退等。

市场数据

国内利率

• 1年期LPR：3.1%
• 5年期以上LPR：3.6%
• DR001：1.7730%，上升0.45BP
• DR007：1.8419%，下降11.85BP

国外利率

• 10年期中债到期收益率：1.8309%，下降3.99BP
• 10年期美债到期收益率：4.2400%，下降1.00BP
• 2年期美债到期收益率：3.9500%，下降4.00BP

股市表现

• 上证指数：3408.95点，下跌0.51%
• 创业板指数：2200.03点，下跌1.00%
• 恒生指数：24219.95点，下跌2.23%
• 美股指数：道琼斯工业指数下跌0.03%，标普500下跌0.22%，纳斯达克下跌0.33%
• 欧洲股市：法国CAC下跌0.95%，德国DAX下跌1.24%
• 英国富时100指数：下跌0.05%

外汇市场

• 美元/人民币（离岸）：7.2521，上升212.00BP
• 欧元/美元：1.0855，下跌0.46%
• 美元/日元：148.78，下跌0.02%

国内商品

• 螺纹钢：3176元/吨，上升0.22%
• 铁矿石：762元/吨，下跌0.46%
• COMEX黄金：3052.80美元/盎司，下跌0.15%
• WTI原油：68.07美元/桶，上升1.73%
• LME铜：9910美元/吨，下跌0.88%

评级说明

• 市场指数评级：看多（+20%）、看平（±20%）、看空（-20%）
• 行业指数评级：超配（+10%）、标配（±10%）、低配（-10%）
• 公司股票评级：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、中性（±5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（-15%）

其他信息

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• 资质声明：东海证券为合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。

总结

整体来看，2025年1-2月经济数据呈现积极趋势，高技术产业和装备制造表现突出，消费及地产数据仍有待政策进一步支持。海油工程在2024年实现净利润大幅增长，经营业绩突破，市场订单充足，预计2025年盈利能力有望进一步提升。A股市场整体偏弱，部分板块如风电设备、油气开采及服务表现较好，但需警惕政策落地不及预期及外部经济环境变化带来的风险。