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每日晨报总结（2022年9月21日）

核心内容概述

本日报送内容涵盖全球及中国宏观经济、金融市场、新能源行业、消费品零售与化妆品板块等多方面信息，结合市场分析与投资建议，为投资者提供决策参考。

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主要观点与关键信息

国内外经济与金融市场

• 欧美股市普跌：9月21日，道指下跌超1%，市场整体情绪偏弱。
• 德国8月PPI涨幅创纪录：同比上涨45.8%，环比上涨7.9%，显示德国通胀压力持续。
• 澳大利亚通胀高企：澳储行会议纪要显示，澳大利亚通胀率处于几十年来的高位，预计未来几个月将进一步上升。
• 中国LPR保持不变：9月LPR未下调，但5年期以上LPR可能在短期内单独下调。
• 中国老龄化趋势：预计2035年左右，中国老年人口将突破4亿，对社会经济结构带来深远影响。
• 外汇局试点资金池：在北京开展第二批跨国公司本外币一体化资金池试点，推动企业跨境资金管理便利化。

FICC&固收市场分析

• 海外加息预期升温：美联储加息预期增强，9月加息75BP可能性达67%，加息100BP可能性超30%。
• 国内货币政策边际收紧：央行缩量续作MLF，人民币汇率压力限制货币政策宽松空间。
• 收益率曲线平坦化：短端利率上行，长端受美债利率飙升影响，人民币贬值压力抑制国内长债利率下行。
• 房地产拖累需求：居民加杠杆能力有限，房地产疲弱成为国内利率下行的阻力。

大宗商品与通胀

• 猪肉价格上行，菜价回落：猪肉价格继续上涨，蔬菜价格显著回落，预计菜价将进入阶段性下行。
• 国际油价震荡，煤价上涨：国际油价小幅下降，但动力煤价格因库存下行和补库需求支撑继续上涨。
• 水泥、玻璃价格小幅下跌：受需求疲软及错峰停窑政策影响，价格呈下行趋势。

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新能源行业分析（电新）

美国IRA法案影响

• 新能源车补贴政策：IRA法案旨在实现供应链本土化，限制进口车及关键矿物、电池组件的本土化比例。
• 短期利好车企：特斯拉、通用、丰田等车企将受益，中国供应商亦可能从中获益。
• 电池产业链影响有限：短期对锂电产业链影响不大，但长期需关注本土化比例提升对供应链的影响。
• 光伏行业前景：全球需求共振，组件价格下移将带动增量需求，硅料价格下跌周期即将开启，电池环节有望成为最大受益方。

投资建议

• 锂电板块：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等电池龙头；材料环节关注当升科技、中伟股份、贝特瑞等海外拓展企业。
• 光伏板块：推荐隆基绿能、晶澳科技、阳光电源、晶科能源、通威股份、中信博等。
• 储能与电网：储能为能源转型关键，推荐派能科技、禾迈股份；电网数字化转型，推荐国电南瑞、许继电气等。

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碳中和周报

• 核电项目核准加速：国常会核准2个核电项目，后续核准有望常态化，核电作为稳定清洁能源，作用凸显。
• 煤炭进口回升：8月煤炭进口同比增长5.0%，煤价延续上涨。
• 再生资源领域持续看好：政策支持下，再生资源需求释放确定性高，有助于减少原材料依赖与减碳。

投资建议

• 公用：推荐中国核电、中国广核、三峡能源等。
• 环保：推荐华宏科技、天奇股份、旺能环境等。
• 建材：推荐公元股份、东方雨虹、伟星新材等。
• 煤炭：推荐陕西煤业、中国神华、山西焦煤等。

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消费品零售与化妆品

• 中秋消费表现平稳：全国多地消费数据同比增长5.4%，部分地区受疫情影响略有放缓。
• “以节兴商”趋势明显：多地发放消费券，促进假期经济，未来国庆假期消费预期更高。
• 零售业态转型：重庆百货收购巴南购物中心，推动战略转型，提升商业价值。
• 推荐标的：零售板块推荐天虹百货、王府井、永辉超市等；化妆品板块推荐上海家化、珀莱雅、丸美股份等。

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风险提示

• 宏观经济风险：疫情超预期变化、中美欧经济更快下行。
• 新能源行业风险：电力需求下滑、新能源发电消纳不足、出口不及预期、原材料价格波动、竞争加剧。
• 零售与化妆品板块风险：市场信心不足、转型效果低于预期。

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评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%以上）。
• 公司评级：推荐（股价超越平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%以上）。

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分析师信息

• 责任编辑：丁文，策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年加入中国银河证券研究部，曾从事房地产研究，2017年开始从事策略研究。
• 分析师承诺：独立、客观，不与报告推荐直接相关。

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免责声明

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联系信息

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