20240701-招商期货-原油2024年中期投资策略_油价先扬后稳_年内高点将至_18页_1mb

石油价格预测与投资建议

市场预计今年石油需求将增长100万桶/天，重点关注Q3旺季需求实现情况，IEA预估Q3将环比增加130万桶/天。供应端欧佩克+维持减产预期，目标到明年年底仅增产20万桶/天，其中沙特增产，其他国家难言增量，美洲地区美国、加拿大、巴西成主要增量来源。

综合供需，Q3供需缺口将扩大导致库存去化，Q4缺口收窄并趋于平衡。油价预计先扬后稳，区间70-90美元/桶，SC与外盘价差预计维持升水状态，SC表现相对较强。建议正套策略。

需关注欧佩克+增产超预期、需求低于预期、美联储降息延迟以及系统性风险等风险。